N°131
24 июля 2009
Время новостей ИД "Время"
Издательство "Время"
Время новостей
  //  Архив   //  поиск  
 ВЕСЬ НОМЕР
 ПЕРВАЯ ПОЛОСА
 ПОЛИТИКА И ЭКОНОМИКА
 ОБЩЕСТВО
 ПРОИСШЕСТВИЯ
 ЗАГРАНИЦА
 ТЕЛЕВИДЕНИЕ
 БИЗНЕС И ФИНАНСЫ
 КУЛЬТУРА
 СПОРТ
 КРОМЕ ТОГО
  ТЕМЫ НОМЕРА  
  АРХИВ  
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  
  ПОИСК  
  ПЕРСОНЫ НОМЕРА  
  • //  24.07.2009
Просто еще один ПИФ
Объявлено о создании первого российского хедж-фонда

версия для печати
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) зарегистрировала первый в России закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) категории «хедж-фонд». В УК «Альфа-Капитал», которая будет управлять структурой, отмечают перспективность фонда и его преимущества перед другими формами доверительного управления. Но на самом деле пока российское законодательство не дает подобному ЗПИФу опций, присущих хедж-фондам. Это просто еще один средний ПИФ, считают участники рынка.

Фонд частных инвестиций создан индивидуально для частного лица, его данные не раскрываются, объем структуры составит до 3 млн долл., а ее формирование начнется с 3 августа, рассказал руководитель дирекции развития розничных продуктов и технологий УК «Альфа-Капитал» Вадим Погосьян. По его словам, пока фонд может инвестировать средства в акции, облигации и паи российских и зарубежных эмитентов, валюту и депозиты. «Сейчас ФСФР готовит подзаконный акт, определяющий правила работы с деривативами, -- рассказывает г-н Погосьян. -- Это позволит нам инвестировать в производные финансовые инструменты, которые кроме прочего дадут возможность выхода на сырьевые рынки».

До этого момента новая структура будет пользоваться инструментами, разрешенными действующим законодательством. Она будет сформирована из «голубых фишек» и акций второго и третьего эшелонов. И только в среднесрочной перспективе управляющие рассматривают возможность инвестирования в облигации.

Широкая инвестиционная декларация не единственная сильная сторона нового ЗПИФа, утверждают в «Альфа-Капитале». В идеале фонд должен дать возможность заключать маржинальные сделки, кредитуемые брокером под залог портфеля ценных бумаг, обладать налоговыми льготами, а его деятельность достаточно жестко по сравнению с другими структурами доверительного управления должна регулироваться государством. «В хедж-фонде средства не облагаются налогом до момента их вывода, -- рассказывают в УК. -- Налоговый вычет производится только при расформировании фонда либо выплате им периодического дохода владельцу пая». Жесткость законодательного регулирования заключается в надзоре за соблюдением хедж-фондом инвестдекларации и норм ФСФР. Заниматься этим будет специализированный депозитарий, который хранит и учитывает имущество фонда. Минимальный объем инвестиций для создания ЗПИФа категории «хедж-фонд» -- 25 млн руб. Ограничения по количеству пайщиков нет. В УК уверены в перспективности развития хедж-фондов в России. «До конца года мы планируем создать еще около пяти таких фондов», -- пообещал г-н Погосьян.

Впрочем, до тех пор, пока подобный ЗПИФ не сможет работать с производными финансовыми инструментами, позволяющими страховать риски, он не будет хедж-фондом в классическом понимании, отмечают участники рынка. «Это не совсем хедж-фонд, -- комментирует главный специалист управления операций департамента «казначейство» Транскредитбанка Сергей Ткач. -- Управляющие не могут создавать сверхрискованные стратегии или, наоборот, структурированные продукты с защитой капитала без использования деривативов». По возможностям этот фонд уступает сейчас общим фондам банковского управления, отмечает эксперт. «По большому счету это обычный ПИФ, -- говорит управляющий директор «Арбат Капитал Менеджмент» Александр Орлов. -- Он может быть конкурентом другим паевым фондам за счет более широкого спектра возможностей и перетягивать клиентов от них. Однако работать с состоятельными инвесторами ему будет сложнее, поскольку последним проще вывести средства за рубеж и вложить их в офшорные хедж-фонды, работающие с деривативами». Возможность маржинальных сделок, по мнению эксперта, не означает умения пользоваться этой опцией. «Да и объем использования коротких продаж будет существенно ограничен брокером и УК», -- считает он.

Всего в мире зарегистрировано более 12 тыс. хедж-фондов, причем около 27% из них сосредоточено в США. Совокупный размер средств в фондах составляет 1,43 трлн долл. По данным Hedge Fund Research, с начала года средний доход хедж-фондов составил 9%, но отдельные фонды продемонстрировали доходность около 30%. Хедж-фонды в США используют широчайший круг инструментов, как высоконадежные облигации, так и рискованные вложения, вплоть до реальных активов (например, недвижимость или футбольные клубы). Американские фонды по закону имеют право обслуживать только профессиональных инвесторов, первоначальный взнос для частных инвесторов составляет не менее 5 млн долл., для институциональных квалифицированных инвесторов -- 25 млн долл. Хедж-фонды нередко используют заемные средства для инвестирования. Это дает большие возможности, однако связано с повышенными рисками. Кроме того, хедж-фонды, как правило, находятся в офшорах или юрисдикциях с низкими налогами. Главной проблемой фондов является то, что отслеживание их операций крайне затруднено. В начале июня американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обязала хедж-фонды раскрывать информацию о покупке деривативов. С 2000 года такие сделки не подлежат раскрытию, что дает возможность недружественного поглощения компаний.
Георгий ВОРОНКОВ, Николай КОЧЕЛЯГИН




реклама

  ТАКЖЕ В РУБРИКЕ  
  • //  24.07.2009
Объявлено о создании первого российского хедж-фонда
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) зарегистрировала первый в России закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) категории «хедж-фонд»... >>
  • //  24.07.2009
Спад потребления остановил рост цен на электроэнергию
По прогнозам некоммерческого партнерства «Совет рынка», спад потребления электроэнергии в России составит 6--7% от уровня прошлого года, причем такая динамика сохранится и в следующем году. Это, как отмечают в НП, положительно скажется и на ценах, резкого роста которых при таком уровне спроса не предвидится... >>
  • //  24.07.2009
Таможня идет навстречу авиаторам
Комиссия по защитным мерам во внешней торговле под председательством первого вице-премьера Виктора Зубкова рекомендовала правительству отменить ввозные пошлины на импортные грузовые самолеты с максимальной взлетной массой свыше 370 тонн... >>
  • //  24.07.2009
Из борьбы за Opel выбыл китайский автопроизводитель BAIC
General Motors и официальные лица Германии продолжат детальные переговоры по покупке Opel, но теперь уже с двумя претендентами -- консорциумом канадского производителя автокомпонентов Magna и Сбербанка РФ и бельгийским холдингом RHJ International... >>
//  читайте тему:  Автопром
  • //  24.07.2009
МВФ рекомендует Пекину поддержать экономику внутренним потреблением
Кризис больно ударил по китайской экономике, но благодаря действиям властей она сумела выдержать этот удар. Такой вывод содержится в отчете о заседании совета директоров Международного валютного фонда, посвященном обзору экономики КНР... >>
//  читайте тему:  Мировой финансовый кризис
  • //  24.07.2009
Государство оплатит инвестпрограмму «Интер РАО ЕЭС»
Увеличение на треть экспорта энергии в Китай, расширение Сочинской ТЭС, реконструкция Ивановской ГРЭС, строительство блока на Калининградской ТЭЦ-2, покупка контрольного пакета Сангтудинской ГЭС в Таджикистане. Все эти планы «Интер РАО» придется реализовывать в условиях существенного падения спроса на электроэнергию и кризиса ликвидности... >>
  БЕЗ КОМMЕНТАРИЕВ  
Реклама