ММВБ вчера объявила, что с 14 марта будет по-новому рассчитывать свой индекс -- он будет учитывать котировки обыкновенных акций «Газпрома», МТС, «Уралсвязьинформа», РБК и привилегированных акций «Транснефти». Двумя днями ранее об изменении состава своего индекса с 15 марта объявила РТС -- в него будут включены котировки акций «Газпрома» и МТС. В индексах обеих бирж бумаги газового концерна будут иметь максимальный удельный вес -- 15%.

Индекс РТС рассчитывается по 50 акциям, индекс ММВБ будет рассчитываться по 19 (сейчас по 18). Причем теперь в составе последнего индекса будут присутствовать все те бумаги, которые входят и в расчет индекса РТС. «Корреляция двух индексов будет близка к единице», -- отмечает начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.

РТС уже поставила своего рода эксперимент, оценивающий влияние «Газпрома» и МТС на свой индекс: с 13 января биржа рассчитывает «модель» индекса с учетом этих бумаг. За это время «модель» выросла на 13%, а сам индекс РТС -- на 17%.

«С этими изменениями возрастет волатильность индексов, так как в их составе существенно увеличивается доля акций нефтегазовых компаний, -- считает г-н Шеин. -- Однако это адекватная реальность российского фондового рынка, которой индексы теперь будут больше соответствовать». По оценкам гендиректора аналитического агентства DerEx Ильи Ефимчука, волатильность индекса РТС с учетом «Газпрома» и МТС будет чуть выше, чем сейчас. «Это две положительно заряженные акции, которые будут удерживать индекс РТС от падения, причем МТС станет локомотивом в этом процессе», -- отмечает он.

Аналитики считают, что индекс ММВБ после изменения станет более репрезентативным и будет представлять картину по всему рынку. «Но инвесторы достаточно консервативны и вряд ли откажутся от индекса РТС как основного индикатора», -- говорит начальник отдела биржевого рынка ИК «Финам» Сергей Дорогавцев. По его словам, обновление индекса ММВБ будет выгодно, например, для управляющих ПИФами на индекс ММВБ, которые смогут формировать более привлекательные портфели.

Такие ПИФы имеют девять управляющих компаний, в этих фондах находится порядка 1,2 млрд руб. Изменения индекса ММВБ вступят в силу за один день, переходного периода не будет, следовательно, управляющим нужно будет оперативно привести свой портфель в соответствие с новой структурой индекса. «В связи с этим возможно дополнительное увеличение отклонения динамики стоимости пая от динамики индекса ММВБ в краткосрочном промежутке времени, -- говорит директор департамента управления активами инвестбанка «КИТ Финанс» Владимир Цупров. -- В какую сторону -- как повезет, но особых сложностей в изменении портфеля мы не видим». По его словам, изменения в индексе ММВБ логичны, так как он будет более точно отражать динамику рынка, будет более диверсифицированным. «Значит, для пайщиков это позитивные изменения», -- резюмирует он.

Вместе с тем из индекса ММВБ исключены привилегированные акции «АвтоВАЗа», «Ростелекома», «Татнефти» и обыкновенные акции ЮКОСа. В расчете индекса РТС акции ЮКОСа остаются. «Ликвидность по ним нормальная, и никаких других оснований для исключения ЮКОСа тоже нет», -- говорит руководитель управления по связям с общественностью РТС Зоя Коновкова.