Совет директоров «Газпрома», который соберется сегодня в главном здании концерна, окажется в непростом положении: его членам придется либо практически с листа утвердить внеочередную версию бюджета и инвестпрограммы концерна на 2005 год, подготовленную в пожарном порядке после нетривиального исхода аукциона по «Юганскнефтегазу», либо по скверной традиции последних лет ввести газового монополиста в Новый год без действующего финансового плана.

Как рассказали «Времени новостей» в правительстве, вчера из «Газпрома» поступила обновленная версия инвестиционной программы. Источник отказался назвать параметры, предложенные финансистами «Газпрома» для обсуждения, но, по его словам, они отличаются от первых двух вариантов. Как известно, сначала «Газпром» собирался направить на инвестиции 264 млрд руб., из них 242 млрд -- на капитальное строительство. После того как были озвучены намерения купить «Юганскнефтегаз», общую сумму инвестиций увеличили до 300 млрд руб., при этом объем капвложений был снижен до 140 млрд руб., 10 млрд руб. предусматривались на новые долгосрочные финансовые вложения, а оставшиеся 150 млрд должны были пойти на частичное погашения кредита, взятого на покупку «Юганскнефтегаза».

Обязательную процедуру одобрения правлением компании новая версия инвестпрограммы не прошла. Поэтому директора сегодня могут и не одобрить инвестпрограмму на следующий год. Хотя в последнее время для «Газпрома» характерно принятие ключевых решений в спонтанном режиме. Впрочем, как стало известно «Времени новостей», правительство, которое планировало рассмотреть инвестпрограмму «Газпрома» 30 декабря, весьма вероятно, отложит этот вопрос на январь. Так что у директоров концерна теоретически еще есть время для более детального изучения и обсуждения планов компании.

Иная ситуация у нефтехимической «дочки» «Газпрома» -- СИБУРа, который уже около года дожидается решения о своем будущем. Предполагается, что сегодня совет директоров одобрит предложения правления концерна о капитализации долгов СИБУРа перед «Газпромом», создании новой 100-процентной нефтехимической дочки концерна, освобожденной от старой задолженности, и оформлении на нее всех активов СИБУРа, исключая непрофильные (например, «Курганмашзавод»).

Совет директоров «Газпрома» рассматривал стратегию развития СИБУРа еще в январе, однако тогда менеджменту было поручено доработать документ, поскольку из него было непонятно, каким образом обремененный долгами нефтехимический холдинг сможет развиваться. Правда, в установленный срок -- к апрелю - справиться с этой задачей в полной мере не удалось. В СИБУРе работа была завершена к концу лета, а в конце сентября ее в целом одобрил менеджмент «Газпрома». Официальное утверждение на правлении произошло по техническим причинам только в середине ноября, а до совета директоров стратегия СИБУРа доберется только сегодня, и то если не случится очередных форс-мажорных обстоятельств.

Как известно (см. «Время новостей» от 15 ноября), правление «Газпрома» решило полностью списать долг СИБУРа в размере 40,1 млрд руб., перевести нефтехимические активы в новую 100-процентную «дочку». В то же время она останется под управлением «старого» СИБУРа, на котором останутся долги перед банками и другими организациями почти на 1 млрд долл. (27,76 млрд рублей). Они будут погашаться в по графикам, утвержденным в рамках их реструктуризации.

Кроме того, по информации «Времени новостей», сегодня менеджмент СИБУРа презентует директорам «Газпрома» свое исследование на тему «Мировой опыт выстраивания нефтехимического бизнеса в рамках энергетических корпораций». Мировые нефтегазовые гиганты в последнее время либо стараются выйти из этого бизнеса, либо работают в рамках совместных предприятий с лидерами нефтехимической отрасли. Ведь доходность на капитал, вложенный в нефтехимические подразделения, в несколько раз ниже, чем в нефтегазовые (особенно в условиях весьма высоких цен на углеводороды). К примеру, у ExxonMobil нефтяной бизнес принес в 2003 году 20,9% дохода на вложенный капитал, а нефтехимия -- только 10,2%. А у ВР разрыв и того больше -- 16% и 4%. Кроме того, бизнес-модели в нефтегазовой и нефтехимической отрасли различаются кардинально, что обусловливает максимальную самостоятельность существующих подразделений. В итоге в презентации приводится мнение экспертов о том, что только ExxonMobil в долгосрочной перспективе сохранит в своем составе нефтехимическое подразделение. ВР уже объявила о намерении избавиться от производства олефинов, Total вообще выходит из нефтехимии, Shell планирует создать СП с BASF, а итальянская ENI -- с каким-то другим крупным игроком на нефтехимическом рынке.

Из всего этого делается вывод, что «новый» СИБУР должен стать максимально самостоятельной компанией с точки зрения организации бизнеса в форме ОАО, а затем должен быть частично продан стратегическому инвестору. Правда, при сохранении контрольного пакета в руках «Газпрома».