Прошедшая неделя оказалась неудачной для Банка России -- Госдума попросила доработать основные направления денежно-кредитной политики, вновь пошли слухи об отставке председателя ЦБ. Впервые с лета снизились золотовалютные резервы (с 27,6 млрд до 27,4 млрд долл.). Давление спекулянтов на рубль привело к тому, что в пятницу в СЭЛТ котировки перешли психологически важный рубеж -- 28 руб. за доллар. Возможно, все это могло испортить Виктору Геращенко настроение перед днем рождения 21 декабря, который обещал, что в этом году курс не выйдет за рамки этого уровня.

Впрочем, пока серьезных причин для расстройства нет. Золотовалютные резервы за год выросли примерно в 2,2 раза. Но тот факт, что ЦБ все-таки не смог удержать курс без потерь резервов, говорит о возможном изменении ситуации на рынке.

2001 год, скорее всего, окажется для ЦБ тяжелее, чем нынешний, поскольку из-за ухудшения внешнеторговой конъюнктуры приток валютной выручки сократится. Основные задачи денежно-кредитной политики на будущий год -- удерживать курс доллара от чрезмерного роста и наращивать золотовалютные резервы -- могут вступить в противоречие друг с другом. Дело в том, что в течение практически всего года ЦБ держал рынок в равновесии, покупая валюту, а не продавая ее.

На этой же неделе Банку России пришлось продавать валюту. Правда, действовал он весьма осторожно, показывая, что больше заботится о сохранности резервов. По словам валютных дилеров, присутствие Центробанка на рынке было неагрессивным, но достаточным, чтобы нейтрализовать спекулянтов.

На руку ЦБ и недостаток свободных рублевых средств у банков, что уже привело к росту ставок на межбанковском рынке. Так что на этой неделе ожидать серьезных изменений валютного курса не стоит. А вот в начале года, когда наблюдается сезонный рост рублевой ликвидности, а значит, и повышенный спрос на валюту, ЦБ может встать перед дилеммой: удерживать курс или сохранять резервы. Скорее всего, выбор будет сделан в пользу второго, следовательно, можно ждать небольшой и плавной девальвации.