Мировой финансовый кризис и рекордное падение российского фондового рынка сыграли роковую роль для сделки по продаже контрольного пакета акций «СИБУР-холдинга», которым владеет Газпромбанк, менеджерам компании. Руководство «СИБУР-холдинга» во главе с президентом Дмитрием Коновым в минувшую пятницу объявило об остановке переговоров по сделке. Из-за резкого подорожания заемных денег на рынке сделка в запланированном виде стала неподъемной для покупателей. А задержка с ее оформлением (она произошла из-за необходимости получить разрешение правительственной комиссии согласно недавно принятому закону об иностранных инвестициях в стратегические отрасли) стала угрозой для текущей инвестиционной деятельности СИБУРа, так как кредиторам необходимо понимать структуру собственности заемщика. Как известно, компания до 2012 года собирается вложить в модернизацию и развитие своих производств 134 млрд руб. Стороны, впрочем, не исключают возможности вернуться к переговорам позднее.

«Текущая ситуация на фондовом и кредитном рынке отрицательно влияет на возможность реализации сделки на условиях, предусмотренных ранее в отношении ее структуры и способов финансирования, -- говорится в совместном пресс-релизе Газпромбанка и кипрской компании Hidron, которая была учреждена менеджерами специально для участия в сделке. -- В сложившейся ситуации, по общему мнению сторон, требуется серьезный пересмотр не только первоначальных условий, но и самой возможности сделки». Кроме этого, привлечение финансирования для ее исполнения группой топ-менеджеров в текущих рыночных условиях «может поставить под сомнение реализацию стратегии развития компании, включающей масштабную инвестиционную программу». В «СИБУР-холдинге» «Времени новостей» пояснили, что «при выделении кредитных средств на финансирование инвестиционных проектов банки ожидают увидеть четкую структуру акционерного капитала заемщика». «Поскольку сделка по выкупу акций затягивалась в транзитном состоянии, возник риск несвоевременного получения кредитов и соответственно замедления в реализации крупных инвестпроектов», -- сказал представитель компании. Фактически даже проявив героические усилия на рынке займов, топ-менеджеры СИБУРа оказались бы акционерами холдинга, испытывающего острый дефицит капвложений. В таких условиях Газпромбанк выглядит более «надежным» гарантом для потенциальных кредиторов.

Как известно, подготовка к сделке происходила сверхстремительно. 22 апреля г-н Конов уведомил совет директоров «СИБУР-холдинга» о начале официальных переговоров с Газпромбанком о выкупе топ-менеджерами контрольного пакета компании. Он получил формальное одобрение и вместе со старшим исполнительным вице-президентом Владимиром Разумовым, вице-президентом по экономике и финансам Алексеем Филипповским, вице-президентом по организационным вопросам Виталием Барановым и вице-президентом, руководителем дирекции углеводородного сырья Михаилом Карисаловым ушел в отпуск для подготовки сделки. А буквально через неделю стороны подписали соглашение о намерениях, где Газпромбанк и кипрская Hidron зафиксировали условия купли-продажи. «СИБУР-холдинг», чистая прибыль которого в 2007 году составила 1 млрд долл., был оценен всего в 4 млрд долл. А за контрольный пакет менеджеры должны были заплатить 53,5 млрд руб. (2,2 млрд долл.). Более того, сразу после оформления сделки они должны были перечислить Газпромбанку только 16 млрд руб., еще 11,9 млрд руб. -- через три месяца, а на 25 млрд руб. сам продавец согласился выдать Hidron кредит на три года под залог акций. Деньги на два первых транша должен был организовать финансовый консультант сделки со стороны покупателя -- инвестиционная компания United Capital Partners.

Однако уже в начале лета стало понятно, что темп, взятый участниками транзакции, оказался слишком высоким. В связи с чем нельзя исключить, что у них просто не оказалось достаточного административного ресурса, чтобы оперативно получить неформальное одобрение на высоком политическом уровне. А ведь после того как СИБУР был по прямому указанию Владимира Путина возвращен в лоно «Газпрома» объяснить целесообразность новой продажи холдинга пришлось бы именно бывшему президенту России.

В конце мая вице-президенты компании Разумов и Карисалов вернулись из отпуска. Это официально объяснялось тем, что выполнением своих обязанностей они не создают конфликта интересов и не могут воздействовать на ход сделки. Стороны продлили действие предварительного соглашения об условиях сделки до конца сентября. До этого срока Газпромбанк, в частности, не мог пересматривать основные параметры (включая размер и цену пакета), а также вести переговоры с другими потенциальными покупателями.

А в августе в рамках презентации одного из инвестпроектов в Тобольске г-н Конов, который на один день вышел из отпуска по такому случаю, признался, что с согласованием покупки вышла заминка. На балансе «СИБУР-холдинга» оказалось несколько активов, подпадающих под действие закона об инвестициях в стратегические отрасли, вступившего в силу в начале мая. А поскольку сделка структурировалась через кипрскую Hidron (то есть компанию-нерезидента), была необходимость получить уже формальное разрешение правительственной комиссии во главе с Владимиром Путиным. Впрочем, до этого дело не дошло (даже заявка в ФАС так и не была подана), и от сделки, судя по всему, придется отказаться по финансовым соображениям. В выпущенном в пятницу пресс-релизе сторон говорится, что менеджеры, находившиеся в отпуске за свой счет (гг. Конов, Филипповский и Баранов), возвращаются к исполнению своих обязанностей в полном объеме.

В Газпромбанке в пятницу отказались обсуждать дальнейшие действия в отношении акций «СИБУР-холдинга». Этот актив был объявлен непрофильным, и по идее банк должен продолжить поиск стратегического инвестора. Однако сложившаяся конъюнктура на рынках также не располагает к быстрому решению вопроса, тем более что любой иностранной компании, равно как и Hidron, придется получать специальное разрешение на покупку акций СИБУРа, что по-прежнему остается нерегламентированной процедурой.