Финансовые власти США продолжают предпринимать беспрецедентные усилия, призванные купировать кризис. Решения, которые принимают Федеральная резервная система и министерство финансов США, не всегда соответствуют ожиданиям рынка и не выглядят пока четкой системой, что и понятно: эти решения приходится принимать по ходу разрастающегося кризиса, и не всегда власти могут спрогнозировать даже реакцию инвесторов на свои действия.

После того как власти не нашли способа спасти инвестбанк Lehman Brothers, но указали путь к выживанию другому гиганту Уолл-стрит, банку Merrill Lynch (его покупает Bank of America), они приняли решение о фактической национализации страхового гиганта American International Group Inc. (AIG) и вопреки ожиданиям не стали понижать стоимость денег. По мнению аналитиков, сокращение ставки вряд ли оказало существенную поддержку в нынешних условиях, однако и спасение страховщика также не гарантирует стабильности на рынке.

Во вторник, когда комитет ФРС по операциям на открытом рынке должен был рассматривать вопрос об изменении базовой процентной ставки, опросы показывали 100-процентную уверенность участников рынка в том, что ставка будет снижена с 2% годовых на четверть процента. Однако комитет принял решение оставить процентную ставку без изменения. «И риски для роста в сторону понижения, и риски для инфляции в сторону понижения вызывают серьезное беспокойство, -- говорится в заявлении ФРС. -- Напряжение на финансовых рынках значительно выросло, и рынок труда продолжает слабеть. Сложные условия кредитования, продолжающееся сужение рынка жилья и некоторое замедление роста экспорта будут влиять на рост экономики в следующие несколько кварталов». Председатель ФРС Бен Бернанке отклонил призывы некоторых членов совета, которые мотивировали необходимость снижения ставки ситуацией вокруг Lehman Brothers и ведущей американской страховой компании AIG.

Общие убытки AIG за три квартала 2008 года от инвестиций в ипотеку составили 18 млрд долл. С 11 сентября акции AIG упали на 79%. Во вторник сразу два рейтинговых агентства, Standard & Poor's и Moody's, понизили кредитный рейтинг компании, что вызвало массовые продажи акций AIG. Правительство США ранее заявляло, что не собирается оказывать помощь AIG, хотя Федеральный резервный банк Нью-Йорка продолжал обсуждать возможные решения проблемы.

В итоге ФРС пошла на беспрецедентный шаг, решив предоставить AIG кредит на 85 млрд долл. в обмен на получение государством 79,9% акций компании. Согласно объявленному плану, менеджмент страховщика будет смещен, а правительство США получает право вето при принятии решений новым руководством AIG. Приобретение государством контроля над частным страховщиком является историческим событием, особенно с учетом того, что деятельность компании не регулировалась напрямую федеральным правительством. «В сложившейся ситуации неупорядоченный крах AIG может усугубить и без того значительную неустойчивость рынка и повысить стоимость заимствований, сократить состояние домохозяйств и существенно повлиять на экономическую активность», -- говорится в заявлении регулятора.

Совет директоров AIG одобрил привлечение кредита ФРС во вторник ночью. Согласно сообщению совета, эта сделка «защитит всех держателей страховых полисов компании, а также даст AIG время, необходимое для того, чтобы спокойно продать активы».

По сообщению агентства Bloomberg, новым главой AIG станет бывший руководитель Allstate Corp. 63-летний Эдвард Лидди. ФРС пока не решила, будет ли AIG продавать часть своих бизнесов, начнет процедуру ликвидации или сохранится в нынешнем виде.

Между тем активы Lehman Brothers, который в отличие от AIG не дождался помощи правительства, начинают успешно распродаваться. Как сообщает Reuters, британский банк Barclays Plc заплатит 1,75 млрд долл. за штаб-квартиру Lehman в Нью-Йорке, два центра сбора и обработки данных, а также североамериканские отделения инвестбанка, которые занимаются инвестициями и работой на рынке долгосрочного ссудного капитала. Трейдинговые активы приобретаемых британским банком подразделений Lehman Brothers, где трудится в общей сложности 10 тыс. человек, составляют 72 млрд долл., долговая нагрузка оценивается в 68 млрд долл. Бизнес войдет в состав Barclays Capital -- инвестиционно-банковского подразделения Barclays Plc. Теперь сделка должна быть одобрена нью-йоркским судом по банкротствам. Соглашение может быть расторгнуто, если стороны не реализуют его до 24 сентября. Как известно, Barclays наряду с Bank of America вел переговоры о поглощении Lehman целиком, однако они не увенчались успехом.

Аналогичные проблемы решают в Британии. Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии принял решение сохранить базовую ставку на уровне 5% годовых. Однако, как отмечают эксперты, подробности процесса голосования повышают возможность того, что центробанк постепенно приблизится к решению о понижении ставки.

Кроме того, на британском рынке может состояться поглощение, сопоставимое по величине со сделкой Bank of America и Merrill Lynch. Как сообщает агентство Bloomberg, британская страховая группа Lloyd's TSB Group Plc ведет переговоры о покупке британского ипотечного банка HBOS Plc. Группа Lloyd's заинтересована в приобретении банков, пострадавших в условиях кредитного кризиса. Бумаги HBOS рухнули на 52% в среду и на 75% с начала этого года на опасениях, что он будет следующей жертвой финансового кризиса вслед за Northern Rock. В случае поглощения HBOS Lloyd's займет 28-процентную долю рынка ипотечного кредитования Великобритании и получит портфель ипотечных кредитов объемом 335 млрд фунтов стерлингов. Тем не менее бумаги Lloyd's на фоне данного сообщения подешевели на 10%.

Банк Японии также сохранил свою базовую ставку на уровне 0,5% годовых, предпочтя напрямую предоставить рынку ликвидность. Регулятор вчера выделил еще 2 трлн иен (около 20 млрд долл.) в дополнение к 2,5 трлн иен (25 млрд долл.) во вторник. В целом же рынки ведущих экономических держав дополнительно получили на этой неделе уже около 380 млрд долларов.

Позитивные новости на рынок принес вчера американский инвестбанк Morgan Stanley, один из двух устоявших пока гигантов Уолл-стрит. Вслед за Goldman Sachs, объявившим днем ранее о прибыли по итогам квартала, Morgan Stanley отчитался: чистая прибыль за квартал, завершившийся 31 августа, составила 1,43 млрд долл., или 1,32 долл. на акцию, тогда как аналитики прогнозировали этот показатель на уровне 78 центов на акцию. Годом ранее Morgan Stanley зафиксировал прибыль в размере 1,54 млрд долл., или 1,44 долл. на акцию. Значительная выручка от операций на фондовом рынке и продажа активов позволили банку компенсировать негативные показатели инвестиционного подразделения и бизнеса, занимающегося операциями с ценными бумагами.

Западные экономисты в целом позитивно оценивают действия финансовых властей, однако сохраняется беспокойство по поводу того, что спасения AIG будет недостаточно для того, чтобы успокоить мировые финансовые рынки.

На этом фоне индексы США открылись вчера снижением. Индекс Dow Jones снизился на 1,68%, индекс NASDAQ -- на 1,64%. Акции AIG упали более чем на 30%.

Исполнительный директор Economic Outlook Group Бернард Баумоль считает, что действия регулятора являются знаком того, что хотя ФРС и не снижает ставки, тем не менее осознает масштаб проблем на Уолл-стрит. «По сути, ФРС дала понять, что не собирается снижать ставки и понижать стоимость займов, однако готова дать денег, сколько потребуется для проведения всех операций», -- говорит г-н Баумоль.

Главный портфельный управляющий Sands Brothers Asset Management Даниэль Либби уверен, что ФРС приняла верное решение не сокращать ставки, хотя отмечает: «Я обеспокоен числом банков и других финансовых институтов, которые оказались на краю пропасти, однако не уверен, что сокращение ставки помогло бы нам в достаточной степени». По его мнению, весьма важно, чтобы ФРС «не слишком подстраивалась под капризы и просьбы Уолл-стрит». Вот только как в нынешних обстоятельствах отличить "капризы" от жизненной необходимости?..