Рейтинговое агентство АК&M подтвердило рейтинг кредитоспособности ЗАО «Интеко» на уровне «В++» со стабильными перспективами.

Рейтинг «В++» со стабильными перспективами означает, что ЗАО «Интеко» относится к классу заемщиков с удовлетворительным уровнем надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств оценивается как невысокий, а вероятность реструктуризации долга или его части незначительна. В перспективе уровень кредитоспособности останется на прежнем уровне. Выручка ЗАО «Интеко» в 2004 году составила 11,7 млрд руб., что превышает показатель 2003 года на 24,7%.

Впервые рейтинг «В++» был присвоен компании в июле прошлого года. С тех пор, однако, компания Елены Батуриной пережила серьезную реструктуризацию. В начале нынешнего года был продан цементный бизнес и специализирующийся в панельном жилищном строительстве ДСК-3, после чего «Интеко» сконцентрировало свою деятельность в области нефтехимического производства, производства пластмасс и изделий из них, а также в монолитном жилищном строительстве. Одной из стратегических целей компании является строительство офисной и гостиничной недвижимости.

Аналитики АК&M отмечают, что сама по себе реструктуризация бизнеса -- один из факторов неопределенности. Но в то же время перспективность выбранных направлений позволяет говорить о хороших предпосылках формирования будущих денежных потоков. Наряду с этим, по мнению экспертов АК&M, высокую оценку кредитоспособности «Интеко» определяют хорошая кредитная история и «рост степени информационной прозрачности». В сфере информационной прозрачности, отмечают эксперты, по сравнению с июлем 2004 года «можно отметить прогресс», но «в то же время имеется существенный резерв роста».

Основных рисков в деятельности «Интеко», которые повлияли на рейтинг компании, два: высокий уровень долговой нагрузки и зависимость от конъюнктуры рынка недвижимости. Уровень долговой нагрузки, считают эксперты АК&M, «в связи с освоением новых направлений бизнеса, вероятно, увеличится». При этом по состоянию на конец первого квартала долгосрочный долг компании составлял 20,9 млрд руб., или 51% к активам.

Уход с рынка типового панельного жилья и концентрацию на строительстве офисной и гостиничной недвижимости эксперты АК&M расценивают как «своевременную реакцию на складывающуюся конъюнктуру в области строительства, что свидетельствует о гибкости менеджмента в вопросах стратегического управления». Тем не менее аналитики указывают: несмотря на реструктуризацию, бизнес «Интеко» "существенно" определяется ценовыми тенденциями, складывающимися на строительном рынке.