Вчера Госдума приняла в окончательном, третьем чтении федеральный бюджет на 2011 и плановый период 2012--2013 годов. Произошло это на фоне противоречивых прогнозов представителей власти относительно важнейших макроэкономических параметров, в частности колебаний курса рубля.

Днем ранее в парламенте программу основных направлений денежно-кредитной политики на 2011--2013 годы представлял глава Центробанка Сергей Игнатьев. Г-н Игнатьев сделал несколько прогнозов, в том числе заявил, что «тенденция к ослаблению рубля не будет наблюдаться сколько-нибудь долго». До этого помощник президента Аркадий Дворкович предположил, что «тенденция роста реального курса рубля может продолжиться, но более низкими темпами». Эти прогнозы вроде бы не противоречат друг другу, но не совпадают с планами Министерства финансов, которое заложило в бюджет постепенное ослабление курса рубля по отношению к доллару. Эксперты указывают, что для экономики полезнее укрепление рубля, но для исполнения бюджета выгоднее его ослабление.

Курс рубля к доллару -- один из важнейших показателей для расчета бюджета, особенно его доходной части. Минэкономразвития в прогнозе социально-экономического развития, рассчитав различные сценарии, предложило на выбор для расчета бюджета вилку к 2013 году от 28 руб. в среднем за год до 37,2 руб. за доллар. Минфин выбрал консервативный подход. В финансовый план на ближайшие три года министерство заложило следующие среднегодовые соотношения: 30,5 руб. за доллар в 2011 году, 30,7 -- в 2012-м, и 31 руб. за доллар по итогам 2013 года.

Председатель Центробанка, выступая в Думе 23 ноября, отметил, что он не видит «больших проблем в динамике курса рубля», а наблюдающееся сейчас ослабление курса не будет продолжительным. По словам главного банкира страны, политика ЦБ направлена на постепенное повышение гибкости валютного курса рубля, что позволит с большей точностью достигать заданных показателей инфляции, а именно удержания ее в однозначных пределах.

С Центробанком в целом согласен помощник президента Аркадий Дворкович, который ожидает, что рост реального курса рубля может продолжиться, но более низкими темпами. При этом, по мнению г-на Дворковича, в краткосрочной перспективе нам также можно ожидать притока капитала из-за ожидаемого снижения курса доллара, вызванного последними решениями ФРС. Это же в глобальной перспективе должно помочь повысить инвестиционную привлекательность рубля: «Что касается привлечения рубля как актива, как резервной мировой валюты, думаю, такой тренд будет. Но в большей степени это зависит от наших собственных действий», -- уверен помощник президента.

Но, судя по всему, Минфин не собирается активно препятствовать умеренному ослаблению курса национальной валюты. У финансового ведомства есть свой аргумент -- разумное ослабление рубля помогает исполнить бюджет. Что касается общеэкономических соображений, то есть традиционный и в целом справедливый -- с оговорками -- аргумент в пользу ослабления курса: повышение конкурентоспособности наших товаров. «Но структура нашего экспорта такова, что основные товары -- сырьевые -- торгуются на бирже, а значит, на их цену курс рубля не влияет», -- напоминает партнер, директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. Скорее наоборот, падение цен на нефть способствует большей волатильности курса рубля и падению по отношению к доллару.

Эксперт полагает, что в следующем году курс рубля будет умеренно падать. Признаком этого служит и достаточно большая волатильность: когда есть тенденция к росту, колебаний быть не должно, неустойчивость свидетельствует скорее о слабости. При этом г-н Николаев указывает, что ослабление национальной валюты провоцирует и отток капитала из страны. Тем не менее «для экономики это (ослабление рубля. -- Ред.) скорее плохо, а для бюджета -- скорее хорошо», -- утверждает экономист. Учитывая, что выйти на бездефицитный бюджет планируется лишь к 2015 году, видимо, тенденция умеренного ослабления курса в обозримом будущем сохранится, считает эксперт.

Антон Струченевский, старший экономист компании «Тройка Диалог», полагает, что тенденция ослабления рубля не зависит от политики отечественных финансовых властей. Падение курса будет продолжаться, и здесь важно обращать внимание на темпы, которые будут нарастать по мере ускорения инфляции: «По итогам этого года мы выйдем на показатели выше 8%, а в первом полугодии (2011 года. -- Ред.) инфляция в годовом выражении превысит и 9%, что также явится фактором ослабления курса рубля».