N°124
14 июля 2008
Время новостей ИД "Время"
Издательство "Время"
Время новостей
  //  Архив   //  поиск  
 ВЕСЬ НОМЕР
 ПЕРВАЯ ПОЛОСА
 ПОЛИТИКА И ЭКОНОМИКА
 ОБЩЕСТВО
 ПРОИСШЕСТВИЯ
 ЗАГРАНИЦА
 КРУПНЫМ ПЛАНОМ
 БИЗНЕС И ФИНАНСЫ
 КУЛЬТУРА
 СПОРТ
 КРОМЕ ТОГО
  ТЕМЫ НОМЕРА  
  АРХИВ  
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   
  ПОИСК  
  ПЕРСОНЫ НОМЕРА  
  • //  14.07.2008
Алюминий не размещается
Иск Михаила Черного может затруднить РУСАЛу поиск финансовых источников

версия для печати
Проведение первичного размещения акций РУСАЛа, судя по всему, остается под вопросом. Как считают аналитики инвестиционных компаний, задержке может поспособствовать судебное разбирательство, которое инициировал Михаил Черной к Олегу Дерипаске. Пока будет идти рассмотрение претензий, полагают они, на успех IPO рассчитывать не приходится. Задержка же с размещением акций заставит РУСАЛ искать неординарные решения для погашения многомиллиардной задолженности, которая образовалась в том числе в результате выкупа у Михаила Прохорова блокпакета акций «Норильского никеля».

Сейчас структура собственности в РУСАЛе выглядит следующим образом: под контролем г-на Дерипаски находится 56,7% акций, Виктора Вексельберга -- 18,92% акций, г-на Прохорова -- 14% акций, Glencore -- 10,32% акций.

Как стало известно на прошлой неделе из опубликованного решения судьи Высшего суда Лондона лорда Кристофера Кларка, г-н Черной претендует на компенсацию за 20% акций РУСАЛа до его слияния с Glencore и СУАЛом, эта доля сейчас стоит, по оценкам экспертов, более 4 млрд долл. -- это примерно 10% стоимости нынешнего РУСАЛа. Очевидно, г-н Черной рассчитывает заработать на том, что стоимость РУСАЛа сейчас максимальна: во-первых, на высоком уровне находятся мировые цены на алюминий -- на прошлой неделе они установили новый рекорд 3375 долл. за тонну, а во-вторых, в случае, если РУСАЛ будет участвовать в слиянии с «Норильским никелем» и «Металлоинвестом», его стоимость еще сильнее возрастет.

Однако судебное разбирательство может привести к обратному эффекту. В случае если оно затянется на годы, то под сомнение будет поставлено первичное размещение акций компаний, которое РУСАЛу необходимо провести до конца следующего года. Это в свою очередь означает, что структурам г-на Дерипаски необходимо аккумулировать помимо 4 млрд долл. г-ну Черному в случае его выигрыша в суде еще около 15 млрд долл. своим партнерам по алюминиевому бизнесу -- Виктору Вексельбергу и Михаилу Прохорову. Ведь, по условиям их вхождения в капитал РУСАЛа структуры г-на Дерипаски обязаны выкупить у них акции алюминиевой компании, если IPO не будет проведено до конца 2009 года.

Непосредственно для РУСАЛа отсрочка IPO означала бы, что компания не могла бы рассчитывать на один из основных источников погашения долгов. А они в последнее время растут весьма быстрыми темпами. Если по итогам 2007 года долги РУСАЛа составили 8,8 млрд долл., то только за первые пять месяцев этого года, как говорил директор компании по рынкам капитала Олег Мухамедшин, они выросли до 14 млрд долл. Более того, в июне появлялись сообщения о новых кредитных линиях, открываемых РУСАЛу банками.

Для РУСАЛа вероятный процесс в Лондоне может привести к тому, что банки-кредиторы могут задуматься о дальнейшем сотрудничестве с компанией, не исключает аналитик Lehman Brothers Владимир Жуков. А источники в банковских кругах говорят о том, что банкиры, возможно, больше не готовы кредитовать РУСАЛ. До сих пор, как считается на рынке, Citibank, Goldman Sachs, JP Morgan-Cazenove, Morgan Stanley кредитовали под залог акций РУСАЛа и под роспись г-на Дерипаски, а BNP Paribas и Societe Generale -- под залог металла. Под залог алюминия, полагают источники, компания занимать уже не может, так как долг уже достиг высокой планки. Рисковать акциями г-н Дерипаска теперь тоже вряд ли будет. А его роспись после суда в Лондоне может и не восприниматься банками столь же благожелательно, как прежде, -- г-н Черной построил иск как раз на соглашениях, подписанных г-ном Дерипаской, и судья в своем решении признал требования истца как «имеющие перспективы успеха».

Все эти обстоятельства создают не очень позитивный фон для IPO, считают эксперты. Аналитик банка «Зенит» Игорь Нуждин полагает: «Думаю, что инвесторы будут предупреждены накануне IPO РУСАЛа об имеющемся судебном риске через инвестмеморандум компании. И, конечно, многие из них будут учитывать подобные нюансы, принимая решение об участии в размещении бумаг алюминиевого холдинга. Чтобы избежать снижения интереса к IPO, РУСАЛ наверняка постарается разрешить судебную проблему до выхода на фондовый рынок».

Об IPO алюминиевого холдинга его владельцы говорят давно, но особой ясности в этом вопросе до сих пор нет. Осенью 2006 года Виктор Вексельберг сообщил, что первичное размещение бумаг объединенной компании состоится в течение трех лет. Но уже в мае 2007-го тот же г-н Вексельберг заявлял о проведении IPO РУСАЛа в ноябре того же года, утверждая, что «неважно, сколько денег будет привлечено, главное -- стать публичной компанией». Олег Дерипаска в свою очередь заявил Financial Times в июле 2007 года: «Я не заинтересован в проведении IPO, решение об этом пусть принимают другие акционеры».

Однако летом прошлого года стало известно о том, что компания определилась с кругом банков -- организаторов IPO. По подсчетам зарубежных СМИ, объем размещения должен был составить 7,5--9 млрд долл. Но до конца 2007 года оно так и не состоялось. И только в конце апреля 2008 года г-н Дерипаска заметил журналистам, что компания «корпоративно готова к IPO с прошлого года», добавив, что зависеть принятие этого решения будет от миноритариев.

Миноритарные же акционеры РУСАЛа, по всей видимости, в последнее время не проявляют особой лояльности к г-ну Дерипаске. Г-н Вексельберг заявил, что готов начать обсуждение объединения «Норникеля», «Металлоинвеста» и РУСАЛа. Михаил Прохоров на заседании совета директоров «Норильского никеля» вопреки позиции г-на Дерипаски проголосовал за назначение главой совета Владимира Потанина, тем самым отдав контроль в совете директоров никелевой компанией «Интерросу» (кроме того, как известно, на том же заседании гендиректором «Норникеля» был избран замгендиректора компании г-на Потанина Сергей Батехин).

Если гг. Вексельберг и Прохоров все же поставят вопрос о выходе РУСАЛа на IPO, то в этом случае компания столкнется с выбором площадки. В Лондоне и Нью-Йорке сделать это будет непросто, так как LSE и NYMEX уже заявили о повышении требований к эмитентам, что может затруднить доступ РУСАЛа к ним. А Гонконгская биржа, по преобладающему мнению аналитиков, не принесет того эффекта, на который рассчитывают совладельцы алюминиевой компании.
Сергей ГАРАНИН


реклама

  ТАКЖЕ В РУБРИКЕ  
  • //  14.07.2008
Владимир Путин борется с монополизмом в нефтегазовой отрасли
Владимир Путин проявил себя активным сторонником антимонопольной политики в газовой отрасли и в торговле авиакеросином... >>
  • //  14.07.2008
Кирилл Каллиников
Fannie Mae и Freddie Mac обвалили американский фондовый рынок
Мировой финансовый рынок получил еще одно подтверждение того, что кредитный кризис далек от завершения. В пятницу на биржах США вновь началась паника из-за опасений инвесторов, что крупнейшие ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac будут переданы под управление государства... >>
  • //  14.07.2008
Миллер продолжает погоню за иностранными газовыми ресурсами
Глава «Газпрома» Алексей Миллер отправился в еще одно турне за «чужим» газом. Вчера, несмотря на воскресный день, он прилетел в Тегеран, чтобы подписать с министром нефти Ирана Голямхоссейном Нозари и управляющим директором Национальной иранской нефтяной компании (NIOC) Сейфаллой Сазом меморандум о взаимопонимании по сотрудничеству в нефтегазовой сфере... >>
  • //  14.07.2008
Список претендентов на «Удокан» пополнился альянсом Михайловского ГОКа и «Ростехнологий»
В схватку за Удоканское месторождение меди, крупнейшее в России и третье по величине в мире, вступит еще один участник... >>
  • //  14.07.2008
AP
Volkswagen и Porsche спорят об объединении
Глава Porsche Венделин Видекинг в конце прошлой недели заявил, что в ближайшее время намерен увеличить пакет акций Volkswagen с нынешних 31 почти до 36%... >>
  • //  14.07.2008
Иск Михаила Черного может затруднить РУСАЛу поиск финансовых источников
Проведение первичного размещения акций РУСАЛа, судя по всему, остается под вопросом. Как считают аналитики инвестиционных компаний, задержке может поспособствовать судебное разбирательство, которое инициировал Михаил Черной к Олегу Дерипаске... >>
  • //  14.07.2008
ЦБ вновь повысил стоимость денег
Банк России продолжает ужесточать кредитно-денежную политику, уже четвертый раз в этом году повысив основные ставки по кредитам и депозитам. Таким образом ЦБ пытается снизить рост инфляции, которая, по прогнозам аналитиков и экономистов, может составить в этом году 14--16%... >>
  • //  14.07.2008
У «Газпром нефти» появились конкуренты по покупке доли в «Мангистаумунайгазе»
В Казахстане запущен процесс национализации компании «Мангистаумунайгаз» (ММГ). На прошлой неделе, как того и требовал премьер-министр страны Карим Максимов, государственный «Казмунайгаз» начал процесс покупки у Central Asia Petroleum 51% акций «Мангистаумунайгаза»... >>
  • //  14.07.2008
Вице-премьер Игорь Сечин добился своего. Владимир Путин на совещании в Северодвинске неожиданно пожурил главу «Газпрома» Алексея Миллера, чуть ли ни обвинив его в том, что тот в угоду корпоративным интересам игнорирует общегосударственные задачи... >>
  БЕЗ КОМMЕНТАРИЕВ  
Реклама