Массовый отказ жителей США возвращать ипотечные кредиты заставил американский фондовый рынок пережить второе по величине падение за текущий год. Вслед «посыпались» и азиатские ценные бумаги. Российский рынок, как водится, снова тяжело пережил удар с Запада. Уже в начале вчерашних торгов котировки акций снизились на 4--6%. Впрочем, к концу дня ситуация несколько стабилизировалась, и по итогам среды индекс РТС опустился лишь на 2,09% , индекс ММВБ -- на 2,77%. Немного успокоила российский рынок новая статистика по американской экономике. Кроме того, в конце недели должны появиться и другие экономические данные по США, которые также должны быть положительными. По крайней мере на это рассчитывают аналитики, как и во время недавнего китайского обвала, утверждающие, что никаких причин для паники нет, и речь не идет о глобальном мировом кризисе.

Ипотека ипотеке рознь

Проблемы на американском рынке начались еще в начале недели, когда крупнейшая ипотечная компания для высокорискованных заемщиков -- New Century Financial -- предупредила о своем возможном банкротстве. «В крупных компаниях США, специализирующихся на наиболее рискованных ипотечных кредитах, выросло количество невозвратов. Выход этих данных спровоцировал инвесторов на продажи. Во вторник американские рынки потеряли более 2%, что является серьезным падением, -- рассказывает аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Дмитрий Савченко -- Между тем данные события не говорят об ослаблении всего рынка, речь идет только о данном секторе, то есть наиболее рискованной ипотеке».

К завершению торгов индекс «голубых фишек» Dow Jones industrial average снизился на 1,97%. Котировки акций таких крупных американских компаний, как Citigroup Inc., снизились на 3,2%, JP Morgan Chase & Co. -- на 4,38% и Bank of America Corp. -- на 3,19%.

Кризис плохих ипотечных долгов в США заставил российских чиновников отвечать на вопросы журналистов, возможно ли подобное и в России. В интервью «Эху Москвы» глава ФСФР Олег Вьюгин вчера объяснял, почему подобных проблем с ипотекой в России пока не может быть. И уж тем более «плохие» долги заемщиков никак не могут влиять на фондовый рынок. Во-первых, пока очень мало россиян воспользовались ипотекой, и процент невозврата по этому типу частных заимствований самый низкий среди всех видов кредитов. И в отличие от США, где ипотечный кредит даже без первоначального взноса получить очень просто, в России банки весьма жестко оценивают кредитоспособность заемщика. По данным ЦБ, объем выданных россиянам ипотечных кредитов на начало 2007 года составил 233,8 млрд руб. (около 8,9 млрд долл.). По оценке первого вице-премьера Дмитрия Медведева, число россиян, взявших ипотеку, немногим превышает 200 тыс. человек. В то время как из-за ипотечного кризиса в США только 1,5 млн заемщиков готовы объявить себя банкротами. Во-вторых, «конечно, такого гибкого механизма ипотечных облигаций, которые в Америке используются для рефинансирования, а это суть ипотечного рынка, в России пока нет, заявил г-н Вьюгин. «У нас просто есть кредиты, которые выдали и которые надо по графику возвращать. Это обычное дело», -- отметил он.

«Наш ипотечный рынок находится в стадии формирования, -- соглашается член правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов. -- В России ипотечные ценные бумаги не торгуются на рынке, нет в листинге и акций специализированных ипотечных компаний».

"Ничего шокирующего"

Хотя российский фондовый рынок не зависит от ипотеки, у нас есть другое «слабое место» -- падение мировых цен на энергоресурсы способно обесценить де-факто любую отечественную «голубую фишку». Правда, вчера все иные новости, кроме обвала рынка в США, отошли на второй план.

«Торги на российском рынке акций начались с 5--6% падения по большинству ликвидных бумаг, -- рассказывает начальник отдела аналитики ИК «Антанта-Капитал» Александр Потавин. -- Отечественные участники рынка заложили в текущие цены акций резкое ухудшение ситуации на мировых фондовых площадках».

«Российский рынок довольно сильно зависим от настроений иностранной конъюнктуры, -- отмечает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Аванес Аганесян. -- Впрочем, о второй волне коррекции (первая прошла в конце февраля. -- Ред.) инвесторы были предупреждены, и по большому счету здесь не было ничего шокирующего». «При этом российский рынок переживает коррекцию более чувствительно, чем остальные, по причине своей высокой ликвидности», -- подчеркивает г-н Аганесян.

Начальник отдела анализа рынка акций Банка Москвы Владимир Веденеев отмечает, что почти все бумаги вчера отреагировали на информацию с Запада одинаково болезненно. К середине дня в лидерах падения (5,3%) оказались акции энергетического холдинга РАО «ЕЭС», которые за несколько дней до этого сильно подорожали. Акции «Норильского никеля» снизились на 4,6%, «Газпрома» -- на 4,4%, ЛУКОЙЛа -- на 3,6%, «Сургутнефтегаза» -- на 3,7%, «Ростелекома» -- на 2,6%, Сбербанка -- на 3,5%.

Отметим, что падение котировок Сбербанка происходит на фоне проведения второго этапа размещения допэмиссии банка, в ходе которого акции должны быть размещены среди новых акционеров. Как известно, в ходе продажи бумаг текущие владельцы оплатили 99% сделанных ими ранее заявок, в результате банк смог привлечь 146 млрд руб. Таким образом, на размещение этих акций не повлияло падение рынка, наблюдавшееся в связи с китайским обвалом. И на этот раз, когда котировки российских эмитентов, в том числе и Сбербанка, снижались на 3--5%, его глава Андрей Казьмин был настроен вполне философски. «Рынки они на то и рынки, чтобы расти и падать», -- заявил он вчера журналистам. По его мнению, текущая ситуация никак не отразится на желании инвесторов выкупить акции, даже несмотря на то, что их рыночная стоимость может быть ниже цены размещения. Таким образом, Сбербанк способен привлечь еще 106 млрд руб. в ходе продажи бумаг новым акционерам. К вечеру Сбербанк, как и многие другие «голубые фишки», немного отыграл падение первой половины дня.

Американские же торговые площадки открылись вчера новым небольшим снижением: Dow Jones -- на 0,24%, NASDAQ -- на 0,11%. Вполне возможно, что большему падению помешали хорошие данные по сальдо платежного баланса США.

В результате по итогам дня российские акции снизились всего на 1--4%. Единственным исключением на фоне общего падения являются акции «АвтоВАЗа» (+6,12% по итогам дня) на сообщениях в СМИ о ликвидации перекрестного владения акциями автозавода.

Участники рынка сходятся во мнении, что поведение российских акций в ближайшие недели будет зависеть от мировых котировок. «Глобальные инвесторы будут принимать решение о выводе или оставлении средств на развивающихся рынках, ориентируясь на ситуацию в США», -- прогнозирует г-н Веденеев.

По мнению Аванеса Аганесяна, в течение ближайших двух недель ожидается общая коррекция, затем рынку предстоит понять, являлись ли последние движения кратковременными или они означают изменение тренда.

При этом, несмотря на опасения повторения катаклизмов, не стоит забывать, что российский рынок является преимущественно сырьевым, и при позитивной динамике нефтяных цен, какую мы имеем сейчас, он скорее всего не опустится ниже приемлемых уровней.

---

Рынок нефти пока не отреагировал на падение американского фондового рынка. С начала недели нефтяные котировки уже проявляли достаточно большую неустойчивость, однако определяющими факторами здесь были данные по запасам нефти в США и ожидание решений заседания стран -- членов ОПЕК по поставкам нефти, которое должно состояться сегодня в Дохе. В начале недели, после заявлений представителей стран -- участников ОПЕК о сохранении существующих объемов добычи, нефтяные котировки рухнули на Нью-Йоркской бирже почти на 1,4%, до 59,21 долл. за баррель, на Лондонской бирже -- примерно на 0,8%, до 60,66 долл. за баррель. Но уже вчера цены на нефть показали неуверенный рост. Поддержку им оказали данные по запасам нефти. Согласно опубликованным сегодня данным министерства энергетики США, коммерческие запасы дистиллятов сократились на 2,22%, запасы бензина -- на 1,15%. Запасы нефти выросли на 0,36%, что несколько меньше, чем ожидал рынок. В результате апрельские фьючерсы на североморскую Brent подорожали почти на 0,2%, до 61 долл. за баррель. Фьючерсы на техасскую WTI после утреннего роста закрепились на уровне среды, 57,91 долл. за баррель. При этом участники рынка отмечали активный спрос на Brent на лондонской бирже ICE, вызванный предстоящим закрытием апрельского фьючерса. Однако эксперты отмечают, что в случае если сегодня ОПЕК не примет кардинальных решений о сокращении добычи, нефтяные котировки могут пойти вниз вслед за мировыми рынками. "ВРЕМЯ НОВОСТЕЙ"