Агентству Moody's, видимо, следовало повышать рейтинг России когда угодно, но не этой осенью. Смелость этого шага привела к нарастающему недоверию аналитиков и беспокойству российских властей. Плюсы, которые страна получит от нового рейтинга, проявятся не раньше следующего года, а минусы очевидны уже сейчас. Благодаря Moody's курс национальной валюты снова пошел вверх, и Центробанку опять приходится скупать на рынке миллиарды долларов, печатая необеспеченные рубли.

Реакция экспертов на первый инвестиционный рейтинг России оказалась неоднозначной. Агентства Standard and Poor's и Fitch намекнули на пристрастность конкурента, а The Wall Street Journal назвала его оптимизм опасным: решение Moody's «со временем может поставить под вопрос доверие к этой организации». «С формальной точки зрения к Moody's придраться нельзя, -- возражает замдиректора Экспертного института РСПП Леонид Григорьев, -- экономика в порядке». Но «инвестиционный рейтинг ей действительно не сильно нужен», поскольку он провоцирует резкое укрепление рубля.

Официальный курс рубля к доллару и евро вчера вырос соответственно на 17 и 18 копеек, до отметок 30,05 руб./долл. и 35,24 руб./евро. По оценкам дилера банка «Авангард» Алексея Пашенцева, рынок рос на волне новостей о повышении рейтинга, а торги на единой сессии ММВБ вновь не обошлись без участия ЦБ. Утром в течение получаса он купил у банков более миллиарда долларов на отметке 30,055 руб./долл. расчетами «завтра». «Рынку дали понять, что падение курса ниже 30 руб. за доллар нежелательно», -- отмечает трейдер Юниаструмбанка Алексей Хмеленко. При этом к рублевым интервенциям Банк России добавил гуманитарные.

«То, что происходит (на валютном рынке. -- Ред.), -- это спекуляции», -- сказал первый зампредседателя Центробанка Олег Вьюгин агентству Reuters. -- Мы так предполагаем, что на долгом дыхании это не продержится». По словам г-на Пашенцева, «во второй половине дня рынок подрастал только на этом заявлении: Банк России не подталкивал участников рынка играть на повышение (доллара. -- Ред.)». В результате курс стабилизировался и сделки расчетами «завтра» на ЕТС и на межбанковском рынке закрывались на отметке 30,25 руб./долл.

Тем не менее дилеры полагают, что банки по-прежнему настроены играть на понижение доллара, а экономисты сулят ЦБ, который борется одновременно с инфляцией и укреплением рубля, «новую головную боль». Экономист Альфа-банка Наталья Орлова полагает, что спекулятивная игра против доллара может повлиять на курс в пределах 50 копеек, но с реальным приходом иностранного капитала в экономику, получившую новый рейтинг, «рубль будет укрепляться с новых уровней». По словам Леонида Григорьева, «мы начинаем путь к ситуации предкризисного периода 1998 года, когда при очень сильном рубле российская промышленность теряла конкурентоспособность». В этих условиях у ЦБ может не быть иного выбора, чем интервенции, рост золотовалютных резервов и инфляции. Г-жа Орлова полагает, что к концу года «мы можем увидеть резервы на уровне 60--70 млрд долларов».

Председатель ЦБ Сергей Игнатьев вчера признал, что хотя ЦБ и «не предполагает изменять показатели, которые были установлены на этот и следующий год (в частности, инфляция не выше 12% в 2003 году и 10% в 2004-м, а также реальное укрепление рубля не выше 6%. -- Ред.)», «задача достичь эти в общем-то противоречивые цели усложняется». «Я считаю, что повышение рейтинга -- безусловное благо для России», -- обобщил председатель ЦБ.

По оценкам главного экономиста ИК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленкова, проблем больших, чем те, которые власти решали в начале года (когда доллары приходили на рынок за счет высоких цен на нефть и займов российских компаний), у ЦБ не возникнет. «Тогда ситуация была похожа: золотовалютные резервы быстро росли. Но ничего особенного с инфляцией не произошло, -- говорит он. -- С февраля по июль денежная масса росла в среднем на 4--5% в месяц, а рост цен был значительно меньше. Не думаю, что Центробанк будет каждый день покупать по миллиарду долларов, спекулятивные колебания сгладятся, но решение Moody's не приведет к тому, что иностранные капиталы бросятся в Россию, сначала рейтинг страны должны поднять и другие агентства».