«Славнефть» и Тюменская нефтяная компания (ТНК), полтора года назад воевавшие между собой за контроль над дочерними предприятиями «Славнефти», теперь конкурируют на рынке корпоративных облигаций. Акции обеих компаний не торгуются на фондовом рынке, и это позволяет сравнивать соперниц по котировкам облигаций. Вчера «Славнефть» успешно разместила двухлетние бумаги на сумму 2 млрд руб. (65 млн долл.) с купонными выплатами раз в полгода. При этом спрос на 43 млн руб. превысил предложение, а процентная ставка по первому полугодовому купону, определенная на аукционе, составила 19,85%. Таким образом, доходность бумаг «Славнефти» пока превышает показатели ТНК всего на 1%.

«Славнефть» уже объявила безотзывную оферту на выкуп облигаций: 12 сентября этого года компания обещает заплатить 99,23% от номинала предъявленной к досрочному погашению бумаги, а 14 марта 2003 года -- 100%. «Раскручиванием» облигаций на вторичном рынке помимо постоянного андеррайтера «Славнефти» -- ИК «Тройка Диалог» -- будут заниматься МДМ-банк, Банк Москвы, Международный московский банк, Росбанк и банк «Зенит».

На фоне других эмитентов новые облигации нефтяной компании выглядят довольно привлекательно. Тем более что на прошлой неделе состоялось первичное размещение облигаций «Северной нефти», бумаги которой, несмотря на скандальную репутацию компании, разошлись за три дня. Эксперты говорят, что «Славнефть» -- более надежный заемщик и ее кредитоспособность гораздо выше, чем у компании Андрея Вавилова. У размещенных вчера облигаций есть все шансы потеснить до сих пор весьма привлекательные бумаги ТНК. По показателю доходности инвесторы, конечно, будут покупать в первую очередь облигации ТНК, говорит аналитик «Тройки Диалог» Александр Кудрин, -- она выше на 1,2% и составляет 19,5% годовых. Но это вовсе не означает, что бумаги «Славнефти» на вторичном рынке останутся невостребованными: если в конце прошлого года у инвесторов не было свободных денег, то сейчас они в избытке, спрос велик. «Можно констатировать, что «Славнефть» выбрала более удачное время для размещения своих бумаг, чем ТНК», -- считает он.

Вице-президент «Славнефти» Андрей Шторх заявил газете «Время новостей»: «Мы не видим ни одного минуса в размещении облигаций -- все прошло на «отлично». Вырученные деньги «Славнефть» намерена потратить на инвестпрограмму, включающую в себя увеличение объемов добычи нефти, на закупку сырья для нефтеперерабатывающих заводов (собственной нефти компании не хватает для полной загрузки НПЗ), а также на погашение части кредитов. Аналитики сходятся во мнении, что, разместив двухлетние облигации, «Славнефть» избавляется от краткосрочных заимствований, которые она делала до сих пор, и «переходит, как и другие компании, на «длинные» деньги». По их оценкам, на данный момент задолженность «Славнефти» по кредитам составляет около 300 млн долл.