Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) в конце минувшей недели утвердила правила обращения на биржах инвестиционных паев. До этого паи никогда не торговались на биржевом рынке. Аналитики считают, что новое решение позволит привлечь на рынок мелких инвесторов. ФКЦБ установила требования к допуску к обращению и исключению из обращения на бирже инвестиционных паев. В целом они адекватны требованиям к листингу и делистингу других ценных бумаг, торгуемых на биржах. Представители ряда управляющих компаний уже выразили свою готовность выводить на биржевые торги паи находящихся под их управлением фондов, после того, как завершится проработка технологии торговли. Возможно, это произойдет ближе к осени.

Кроме того, ФКЦБ расширила список бумаг для совершения маржинальных сделок с 10 до 15: к торговле допущены обыкновенные и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», «Ростелекома», Сбербанка, а также обыкновенные акции «Норильского никеля» и «Сибнефти». Последний раз этот список расширялся в ноябре прошлого года с пяти до десяти бумаг.

Аналитики в целом положительно оценивают действия ФКЦБ и считают, что они будут способствовать росту и развитию фондового рынка. «Когда бумагу допускают для торговли на маржинальных счетах, это значит, что она становится ликвидной, по ней проходят хорошие объемы сделок, и она пользуется спросом. Таким образом, это хорошая новость для спекулянтов, поскольку объем рынка расширился, -- говорит трейдер Пробизнесбанка Сергей Мамкин. -- Что касается паев, раньше клиенты вынуждены были приобретать их в компаниях, где цены не всегда устанавливались адекватно рыночной ситуации. Теперь цены будет регулировать рынок».

По мнению заместителя гендиректора Центра экономического анализа Интерфакса Валерия Алферова, «последние решения ФКЦБ -- шаг навстречу мелким инвесторам». «Пай -- это инструмент, изначально рассчитанный на мелкого инвестора. Кроме того, у населения на руках находятся значительные денежные ресурсы, которые оно никуда не вкладывает, так как доступные финансовые инструменты, в том числе депозиты и ценные бумаги, пока приносят довольно низкий доход. Корпоративные ценные бумаги и акции сейчас, конечно, хорошо растут, но тем не менее это достаточно рискованное вложение в отличие от паев, -- считает он. -- Кроме того, торговля на бирже позволит наконец обратить внимание на паевые фонды, которые до этого находились как бы в тени и не имели широкой известности. У них, безусловно, будет мелкий оборот, но многим мелким инвесторам он даст заработать». Г-н Алферов также отмечает, что «мелкие инвесторы еще не приучены ходить на биржу, поэтому какое-то время уйдет на то, чтобы их к этому приучить».

Аналитик банка «Зенит» Алексей Третьяков также видит ряд трудностей, с которыми придется столкнуться паевым фондам на биржевом рынке: «На бирже пока нет отработанной технологии, которая позволяет торговать паями. Многое, конечно, будет зависеть и от активности самих паевых фондов, от того, как они будут продвигать свои продукты. Пока нет ни одного фонда, который бы хорошо знали и были готовы торговать его паем как фьючерсом на нефть или на доллар. Рынка обращения паев еще просто нет, это только начало его развития».