«Северсталь» вчера объявила о возможности заплатить повышенные дивиденды по итогам работы в прошлом году. «Исключая Severstal North America, все наши предприятия закончили год со значительной прибылью, -- приводит компания слова своего основного бенефициара и генерального директора Алексея Мордашова. -- Мы увеличиваем выплату дивидендов до 40,1% от чистой прибыли». В рамках утвержденной ранее дивидендной политики компании в качестве дивидендов выплачивается не менее 25% консолидированной чистой прибыли. Г-н Мордашов выразил уверенность, что «2008 год станет еще одним успешным годом для «Северстали». Однако финансовые показатели компании не впечатлили рынок -- акции «Северстали» в РТС подешевели на 7,87% -- и оказались ниже консенсус-прогнозов аналитиков. В ближайшее время компания вряд ли будет существенно тратиться на покупку профильных активов, поэтому рост дивидендов можно объяснить желанием Алексея Мордашова иметь больше свободных средств для частных инвестиций, указывают они.

Традиционно российские металлургические компании направляют на дивиденды 25--30% чистой прибыли. До сих пор исключением были только «Мечел», дивидендная политика которого подразумевает выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли, и Магнитогорский меткомбинат, направивший на дивиденды за 2006 год 88% от чистой прибыли (что было расценено экспертами как своеобразная имиджевая акция в преддверии IPO). Но по итогам 2007 года ММК намерен направить на выплаты акционерам ровно 25% чистой прибыли, рассчитанной по стандартам US GAAP. А уже с 2009 года, по словам председателя совета директоров компании Виктора Рашникова, ММК может изменить дивидендную политику, сократив выплаты до 20% от чистой прибыли. «Мы обратимся с предложением со следующего года снизить дивиденды до 20% от чистой прибыли, так как у нас очень большая инвестиционная программа», -- сказал он на пресс-конференции в конце прошлой недели.

«Северсталь» не склонна избирать похожую тактику. Как отметил вчера в ходе телефонной конференции для российских журналистов замгендиректора по финансам и экономике компании Михаил Носков, «Северсталь» не планирует пересматривать дивидендную политику (зафиксированный минимальный размер выплат в объеме 25% от чистой прибыли по МСФО) и сохранит увеличенные выплаты при наличии свободных средств. «Если мы видим наличие свободных средств, считаем нормальным выплачивать больше», -- сказал он. По его словам, причиной выплаты минимальных дивидендов могут служить высокие расходы компании, например на сделки по слияниям и поглощениям.

Как сообщил г-н Носков, по итогам 2007 года планируется направить на дивиденды порядка 40% от чистой прибыли по МСФО, которая составила 1,936 млрд долл., что на 33,1% больше, чем годом ранее. Выручка компании выросла на 22,5%, до 15,245 млрд долл., показатель EBITDA -- на 24,5%, до 3,680 млрд долл. Рост консолидированной выручки в 2007 году «Северсталь» объясняет высокими ценами на продукцию, увеличением объемов производства и усовершенствованием ассортимента готовой продукции. А рост показателя EBITDA -- благоприятной конъюнктурой на отечественном рынке и успехами компании Lucchini, развитию которой способствовали стабильность на европейских рынках и укрепление евро. «Наши горнодобывающие, метизные предприятия и Ижорский трубный завод также внесли свой вклад в общий рост показателей «Северстали», -- говорится в сообщении компании. В этом году компания также планирует увеличить финрезультаты. «При значительном росте цен на сырье, в первую очередь на железную руду и уголь, и учитывая, что «Северсталь» -- вертикально-интегрированная компания, мы сможем получить высокий результат», -- отметил г-н Носков.

Однако рынок вчера был разочарован показателями «Северстали». «Результаты прибыли в целом оказались ниже наших ожиданий из-за роста цен на сырье во втором полугодии», -- говорит аналитик ИГ «Антанта Пиоглобал» Евгений Рябков. Эксперты «Уралсиба» также указали в своем отчете: «EBITDA увеличилась лишь на 24% и составила 3,7 млрд долл., что ниже нашего прогноза на 6%, а консенсусного -- на 8%». Три недели назад, указывают в «Уралсибе», «Северсталь» объявила об изменении учетной политики, в частности о переходе от периодической переоценки своих активов к отражению их амортизационной исторической стоимости (именно такую учетную политику применяют другие российские сталелитейные компании). «В результате изменений амортизационные расходы «Северстали» снизились более чем на 400 млн долл., что привело к росту чистой прибыли и видимому превышению фактического результата над прогнозным. В связи с этим мы считаем, что инвесторам стоит обратить внимание на EBITDA, которой изменения в учетной политике не коснулись... Рост затрат вызывает опасения, особенно в добывающем сегменте», -- говорится в отчете инвестгруппы.

Впрочем, по мнению экспертов, финансовые показатели окажут краткосрочное негативное влияние на котировки акций компании. Они согласны с г-ном Носковым в том плане, что как вертикально-интегрированная сталелитейная компания, владеющая мощностями по добыче железной руды и коксующегося угля, «Северсталь» извлечет выгоду из высоких цен на сырье и на сталь.