Кризис кредитного рынка США продолжает оказывать разрушительное воздействие на мировой фондовый рынок. Новыми жертвами стали европейские банки: из-за их проблем с ликвидностью индексы крупнейших бирж в пятницу дружно упали, что негативно отразилось и на российских торговых площадках. В результате центробанкам пришлось потратить более 350 млрд долл. для поддержания ликвидности в финансовой системе. Мнения специалистов о масштабах и длительности кризиса разнятся. Главной проблемой остается риск неопределенности. В обстановке кризиса инвесторы больше поверили доллару -- он начал дорожать.

Финансовые неприятности начались еще в четверг, когда проблемы на рынке ипотечного кредитования США эхом отозвались на финансовых рынках Европы. Тогда индексы рухнули почти на 3%. В пятницу они продолжили снижение вслед за европейским и азиатским рынками. Индекс Dow Jones упал в пятницу на 0,7%.

Для улучшения ситуации с банковской ликвидностью ЕЦБ в четверг совершил крупнейшее в истории вливание кредитов в рамках однодневного тендера с фиксированной процентной ставкой 4%. Дабы сгладить эффект резкого падения ликвидности, примеру ЕЦБ последовали Федеральная резервная система США, а также Банк Канады, Банк Японии и Резервной банк Австралии. Общая сумма вливаний составила как минимум 326,3 млрд долл. В пятницу ФРС США предоставила банкам 38 млрд долл. Это самое масштабное вливание средств со времени паники из-за терактов 11 сентября 2001 года. Тогда ФРС предоставила банковской системе 50,35 млрд долл. Американский регулятор распространил сообщение, согласно которому он готов «обеспечивать ликвидность для облегчения упорядоченного функционирования финансовых рынков».

Снижение западных рынков в течение двух последних торговых дней существенно придавили котировки отечественных акций. За две сессии индекс РТС потерял 4,59%, закрывшись в пятницу на отметке 1897,20 пункта, а индекс ММВБ упал на 4,76%, до 1644,13 пункта.

Крупнейший французский банк BNP Paribas заявил в пятницу о приостановке выплат по долговым обязательствам и расчета чистой номинальной стоимости трех своих инвестиционных фондов, инвестировавших средства на рынке subprime США. «Ликвидность полностью испарилась в некоторых сегментах рынка секьюритизированных ценных бумаг США, что делает невозможной справедливую оценку стоимости некоторых активов, вне зависимости от их качества или кредитного рейтинга», -- говорится в заявлении BNP Paribas.

Немецкий Deutsche Postbank отразил на своем балансе дебиторскую задолженность в размере 600 млн евро (821,8 млн долл.), связанную с двумя инвестиционными компаниями, подконтрольными немецкому банку IKB. Банк IKB, кредитор малого и среднего бизнеса, стал одной из крупнейших жертв кризиса в секторе ипотеки subprime в США среди европейских компаний, а его убытки, связанные с этим сектором, могут составить несколько миллиардов долларов. Немецкие банки объединили усилия по спасению IKB, планируя предоставить ему финансирование в объеме 3,5 млрд евро. В субботу государственный немецкий банк WestLB сообщил, что его позиции, связанные с сектором ипотеки subprime в США, оцениваются в 1,25 млрд евро.

Кризис на ипотечном рынке США уже привел к резкому падению цен на облигации, обеспеченные ипотечными кредитами. Так, два американских хедж-фонда под управлением инвестбанка Bear Stearns уже потеряли 1,6 млрд долл. Сопоставимые потери понесли инвестиционные фонды и банки из других стран: немецкие IKB, Union Investment Management, Frankfurt Trust, а также австралийский банк Macquarie.

«Массовый вывод средств западных инвесторов из фондов, инвестировавших средства на кредитном рынке США, вызвал обвал на мировых фондовых площадках, -- рассказывает начальник аналитического управления ИК «Антанта-Капитал» Александр Потавин. -- Это в свою очередь обострило проблемы на денежном рынке еврозоны, что вызвало сильный рост ставок однодневных кредитов на долговом рынке в странах Западной Европы, поскольку банки не хотят одалживать деньги. В конце прошедшей недели на западных финансовых рынках был налицо кризис ликвидности и доверия в сегменте межбанковского кредитования».

Фондовые индексы США, снижавшиеся в начале торгов в пятницу, начали стремительно восстанавливаться после вливаний, однако затем вновь продолжили падение.

Рыночная ставка по федеральным фондам, составлявшая 6% в начале пятничной сессии, снизилась после действий ФРС до 5,25%, а затем постепенно и до 1%. Аналитики полагают, что она нормализуется и приблизится к уровню ключевой ставки федерального финансирования ФРС, которая составляет 5,25% годовых. Мнения специалистов по поводу дальнейшего влияния кредитного кризиса на финансовую систему неоднозначны.

Кризис в области кредитования, угрожающий глобальной финансовой системе, не навредит экономическому подъему Германии, считает Берт Рюруп, глава совета экономических экспертов страны. «Я до сих пор не вижу какого-либо серьезного воздействия на уверенный экономический рост Германии, -- сказал г-н Рюруп. -- Кризис ограничится финансовыми рынками, тем более что Европейский центральный банк действует очень умно и обеспечивает на рынках достаточную ликвидность».

Однако многие эксперты сектора недвижимости считают, что проблемы будут продолжаться еще больше года, причем их масштаб может прогрессировать. Особенное беспокойство вызывает так ипотека с плавающей ставкой. «Эти кредиты готовы взорваться, что свидетельствует о наличии настоящего финансового кризиса», -- считает глава компании Beacon Economics Кристофер Торнберг.

Специалисты сходятся во мнении, что самое неприятное в данной ситуации -- отсутствие какой-либо определенности и предсказуемости. «Участники рынка хотели бы видеть, насколько глубоки эти ипотечные потери и как много кредиторов задето, -- отмечает председатель американской инвестиционно-консалтинговой компании Kanaly Trust Co. Эндрю Кэнэли. -- Вспомните старую мудрость: рынки могут не придавать особого значения хорошим новостям и плохим новостям, но они не могут спокойно относиться к тому, чего не знают».

«Динамика российских акций по-прежнему зависит от событий на международном финансовом рынке, -- указывает аналитик УК «Инвест-Капитал» Елена Гусева. -- А здесь ситуация остается напряженной. Кроме того, цена на фьючерс нефти марки Brent сентябрьской поставки упала и продолжала снижаться в пятницу, торгуясь под отметкой 70 долл. за баррель, что также негативно отразилось на российском рынке».

Аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Аванес Аганесян считает, что падение вполне логично, поскольку российский рынок всегда болезненно реагирует на турбулентность внешнего рынка. «Это самый ликвидный рынок из развивающихся, и инвесторы в первую очередь продают российские акции в случае катаклизмов, -- указывает он. -- В понедельник-вторник возможна коррекция вверх, если перестанут приходить плохие новости из-за рубежа».

Между тем американская валюта продолжает расти на мировом рынке. В пятницу доллар подорожал по отношению к евро на 0,5%. Это позволило доллару отыграть потери и по отношению к рублю -- накануне Центробанк укрепил рубль к валютной корзине для борьбы с инфляцией. Официальный курс доллара в пятницу вырос на 0,6% -- с 25,34 до 25,50 руб. «Торги по паре доллар/рубль проходили в пятницу с высокой волатильностью на фоне укрепления доллара ко всем основным валютам, а также удорожания корзины валют, -- указывает замначальника отдела конверсионных операций Промсвязьбанка Сергей Пономарев. -- В начале следующей недели доллар, вероятно, продолжит укрепляться. Однако уже в середине месяца по мере приближения налоговых выплат со стороны банков и их клиентов возможно удешевление валюты по отношению к рублю», -- прогнозирует г-н Пономарев.