Ведомство Германа Грефа первым из министерств экономического блока признало невыполнимыми обещания главы ЦБ Сергея Игнатьева сдержать реальное укрепление рубля. Вчера Минэкономразвития опубликовало доклад с уточненным прогнозом макроэкономического развития на 2004 год, согласно которому по итогам года реальный эффективный курс рубля укрепится на 9,7%. Экономические чиновники считают, что Центробанку лучше, как и прежде, следить сначала за инфляцией, а уже потом за курсом.

Противоречивые по сути цели денежной политики с каждым годом становятся все жестче, и уже в начале этого года было ясно: чем-то - либо инфляцией, либо курсом, видимо, придется жертвовать. 9 апреля на встрече г-на Игнатьева шла речь о необходимости уложиться в цель по укреплению рубля в 7%. Председатель ЦБ, разумеется, запомнил слова Владимира Путина о том, что тот «тоже очень рассчитывает» на достижение этого показателя. Итогом этой встречи стал локальный рыночный шок: курс доллара практически моментально переместился почти на 50 копеек вверх до уровня 29 руб. за долл., а спекулянты ушли с российского рынка.

Однако рыночная ситуация неумолима (по данным доклада МЭРТ, за первые четыре месяца рубль укрепился на 5,9%), в недавнем послании г-на Путина Федеральному собранию о валютной политике не было ни слова. Зато там четко говорилось о продолжении «политики последовательного снижения инфляции до 3% в год». «Цель по инфляции более важна, -- отмечает экономист «Ренессанс Капитала» Алексей Моисеев, -- но для снижения инфляции нужно жертвовать курсом».

Доклад Минэкономразвития стал первой попыткой признать очевидное: уложиться в 7% по укреплению рубля монетарным властям не удастся (тем более что на днях министерство изменило прогноз цены нефти Urals на этот год с 27,5 долл. за баррель до 29 долларов). По оценкам МЭРТ, за четыре месяца 2004 года рубль укрепился на 5,9%, а по итогам года курс национальной валюты к доллару вырастет на 8,5% и составит 29,2 руб. за 1 долл. (среднегодовой курс 28,9 руб. за доллар). Прогноз МЭРТ по годовой инфляции укладывается в 10%.

Алексей Моисеев из «Ренессанса» говорит, что не знает, как Центробанк будет выкручиваться. По мнению экономиста ОФГ Владислава Орешкина, пока динамика курса «дает надежды на то, что ЦБ может выполнить свои показатели, но после того, как банки начнут продавать валюту Центробанку, вряд ли что-то поможет». «При текущих ценах на нефть приток валютной выручки завалит все и вся, а деньги спекулянтов рано или поздно вернутся на рынок», -- соглашается г-н Моисеев.

Эксперты «Центра развития» верят, что «в такой ситуации Банк России может пойти на установление «негласного» валютного коридора -- например, 28,5-29 рублей за доллар, -- в рамках которого колебания курса рубля не будут ограничиваться денежными властями». Как отмечает Орешкин, единственным способом влияния на курс для чиновников с Неглинной остается продажа напечатанных рублей. Между тем, именно от этого, судя по всему, ЦБ предостерегают в ведомстве Грефа.

Доклад МЭРТ подчеркивает, что в текущем году уровень денежного предложения значительно больше влияет на уровень инфляции: 2,7% в этом году (59% в годовом выражении) против прошлого года (2,2% и 35% в прошлом году). «Есть полезные макроэкономические цели, а есть не очень», -- полагает Алексей Моисеев. Г-н Орешкин также рассчитывает, что Центробанк «не будет стоять на смерть» в борьбе за слабый рубль.

В этом году ЦБ явно рассчитывал войти в валютные показатели за счет динамики курса евро. На Неглинной объявили о привязке рубля к корзине евро-рубль, предполагая найти то соотношение валют, при котором укрепление рубля не превысит 7%. Однако чиновников подвели мировые рынки: если в начале года ведущие инвестбанки прогнозировали рост курса евро к концу года до 1,35-1,4 долл., то сейчас ожидания уже не те (евро стоит 1,21 доллара). «При условии, что евро сохранится на текущих уровнях, даже уровень 29 рублей за доллар не обеспечит ЦБ нужного показателя», -- отмечает Алексей Моисеев.