Нефтехимическая компания «Сибур» пытается провернуть самую невероятную сделку на российском фондовом рынке со времен ваучерной приватизации. «Сибур» предлагает широкому кругу инвесторов акции компании на сумму более 2 млрд долл., обещая взамен, что к 2004--2005 годам стоимость акций возрастет в четыре-пять раз.

Сейчас «Сибур» вызывает мало интереса у инвесторов. Богатые нефтяные компании, поставляющие сырье на газоперерабатывающие заводы холдинга, холодно встретили предложение коллективно выкупить 25% акций холдинга за 500 млн долл. «Совершенно непонятно, что за «Сибур» такой. Я думаю, у нефтяников есть масса других, более эффективных инвестиционных проектов», -- считает представитель «Сургутнефетегаза» Раиса Ходченко.

Сделка, вынашиваемая «Сибуром», очень сложная, что добавляет скептицизма в мнение инвесторов. Компания хочет выпустить акции на сумму 65,7 млрд руб., из которых больше половины (около 40 млрд руб.) пойдет на поглощение нефтехимических предприятий (см. таблицу) в России и Венгрии. «Зачем нам платить деньги за акции поглощаемых предприятий, если мы можем предложить свои ценные бумаги, имеющие хорошие перспективы», -- сказал вчера на презентации проекта вице-президент «Сибура» Сергей Зенкин.

Приобретенные таким путем активы и составят структуру «Сибура», сделав его «понятным» и прибыльным. Однако, став хозяином массы нефтехимических заводов, «Сибур» одновременно столкнется с необходимостью немедленного вложения крупных средств в их развитие и реконструкцию, поэтому холдинг решил часть эмиссии (около 14 млрд руб.) продать за деньги. Предполагается, что деньги дадут нефтяные компании, разбогатевшие на высоких мировых ценах на нефть.

Источники, близкие к «Сибуру», говорят, что в выкупе акций будущего холдинга могут поучаствовать ЛУКОЙЛ, ЮКОС, ТНК и «Славнефть», однако ни одна из этих компаний не подтвердила своего интереса официально.

Кроме поглощения заводов и получения денег на развитие «Сибур» с помощью акций хочет также погасить долги будущих дочерних предприятий. На эти цели выделяются акции на сумму около 10 млрд руб. Основная часть долгов принадлежит поставщикам сырья, в первую очередь «Газпрому».

Таким образом «Сибур» хочет одним махом, одной самой крупной в российской истории эмиссией акций решить все свои проблемы. Поверить в удачу этого замысла предстоит многим, так как «Сибур» настаивает на том, чтобы мелкие акционеры поглощаемых предприятий также поменяли свои акции на акции холдинга. «Сейчас им принадлежат неликвидные бумаги, а мы предлагаем акции будущей «голубой фишки», -- утверждает г-н Зенкин. По его словам, компания хочет в 2004 году вывести свои бумаги на Нью-Йоркскую фондовую биржу.

Акции новой эмиссии будут размещаться по закрытой подписке в течение года. Список принимаемых в оплату активов и круг инвесторов, допускаемых к выкупу акций, будет определен 7 мая на внеочередном собрании акционеров «Сибура». Основным акционером холдинга (51%) является «Газпром», который на специальном заседании совета директоров 24 апреля должен определить, стоит ли компании вкладывать в «Сибур» около 25 млрд руб. (активами, списанием долгов или деньгами).

«Скорее всего решение будет положительным», -- сказал газете «Время новостей» Сергей Зенкин. Один из членов совета директоров «Газпрома», представляющий интересы государства, подтвердил нашей газете, что «Газпром» «безусловно, намерен сохранить контрольный пакет «Сибура» и так или иначе выкупит соответствующую часть эмиссии».

Для облегчения этой задачи «Сибур» решил разделить эмиссию на две части: 48,15 млрд руб. в виде обыкновенных акций и 17,5 млрд руб. в виде привилегированных. Последние предназначаются для обмена с зарубежными мелкими акционерам российских (5,5 млрд руб.) и венгерских (12 млрд руб.) предприятий.

По словам г-на Зенкина, в итоге «Газпром» получит 38% акций (51% голосующих), российские нефтяные компании -- 25% (33% голосующих), другие российские акционеры -- 12% (16%) и, наконец, зарубежным портфельным инвесторам достанется 25% (0%). Зарубежным владельцам привилегированных акций «Сибур» обещает фиксированную долю прибыли холдинга. «Мы тут пофантазировали и подсчитали, что прибыль консолидированного «Сибура» будет составлять несколько сотен миллионов долларов ежегодно», -- сказал Сергей Зенкин.

Предприятия, поглощаемые «Сибуром»

Предприятие	Доля «Сибура» после обмена акций, %
Сибур-Тюмень	100
Сибхим	100
Завод бутиловых спиртов	50
Стирол	50
Пермский ГПЗ	43
Сибур-Нефтехим	75
Капролактам	50
Сибур-Химпром	100
Этанол	56
Азот Кемерово	55
Ортон	36
Сибур-ПЭТФ	100
Воронежсинтезкаучук	65
Омскшина	52
Уралоргсинтез	67
Ярославский шинный завод	75
BorsdoChem (Венгрия)	50
TVK (Венгрия)	25