Акционеры крупных американских корпораций не первый год пытаются урезать жалованье своим топ-менеджерам. Но сказать, что директорам в Америке уже давно не переплачивают, было бы сильным преувеличением. Согласно данным исследовательской компании из Сан-Франциско Glass Lewis, успехи инвесторов на поприще сокращения менеджерских доходов очень скромны. На днях газета USA Today опубликовала результаты исследования компании, посвященного этой актуальной для США проблеме. Glass Lewis изучила, как 444 американские фирмы, входящие в индекс Standard & Poor's 500, оценивают труд своих управляющих. В расчет принимались зарплаты, премии, стоимость выданных в 2003 году опционов и другие затраты, например такие, как использование принадлежащего компании самолета. Затем полученные данные сопоставлялись с успехами, которых компания добилась за год. Для многих акционеров результаты исследования оказались неутешительными.

Топ-менеджеры в США по-прежнему зарабатывают очень много, и далеко не всегда размер их гонораров прямо пропорционален успехам возглавляемой компании. Так, в 2003 году многие фирмы умудрялись назначать своим директорам баснословные зарплаты, находясь в нескольких шагах от возможного банкротства. К примеру, четвертая по величине американская телекоммуникационная компания Qwest Communications настолько высоко оценила труд своего CEO, что не отказалась выплачивать ему завышенные гонорары, все еще пребывая в центре грандиозного скандала. Несмотря на прошлую задолженность на сумму более чем 26,5 млрд долл. и продолжительное расследование Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) грубого нарушения компанией бухгалтерской отчетности, Qwest заплатила своему лидеру Ричарду Ноутбаэрту компенсацию в размере 9,6 млрд долл. В то же время размер ее убытков составил 1,3 млрд долл. «Говоря об ответственности руководства компании перед акционерами, можно с уверенностью заявить, что это один из худших советов директоров за всю историю корпоративной Америки», -- выразил свое отношение к руководящему составу Qwest бывший главный бухгалтер SEC, а ныне управляющий директор Glass Lewis Линн Тернер. В защиту компании выступил ее пресс-секретарь Стивен Хаммак, заявивший, что зарплату руководству совет директоров Qwest назначал «в соответствии с уместными конкурентными условиями».

Другим примером безответственного отношения к акционерам выглядит деятельность руководства фармацевтической компании Schering-Plough. Общая сумма прошлогодних гонораров пяти ее высокопоставленных руководителей составила 28 млн долл., а главы компании Фреда Хассана -- 11 млн долл. Как и в случае с Qwest, свою зарплату г-н Хассан будет принимать на фоне не самых лучших финансовых достижений. Убытки Schering-Plough по итогам 2003 года достигли отметки 92 млн долл. А репутации компании нанесен серьезный ущерб претензиями со стороны регулирующих органов, активно изучавших ее деятельность на предмет нарушения правил торговли. «В 2003 году многие недостойные руководители с их командами получили астрономические суммы за посредственную работу. Степень несоответствия оплаты во многих американских фирмах проделанной работе просто удивляет. Многие до сих пор верят, что платить больше денег исполнительному директору гораздо лучше, чем меньше», -- резюмировал исследование глава Glass Lewis Грэг Таксин.

Более сдержанный подход в оценке труда своих начальников, по мнению г-на Таксина, продемонстрировали авиакомпания Southwest Airlines и известный производитель компьютерного обеспечения Adobe Systems. Так, за рост своих акций на 81% в 2003 году Southwest расплатилась со своим директором Джеймсом Паркером и его руководящей командой общим пакетом гонораров и бонусов на сумму в 3,3 млн долл. Adobe выплатила пяти своим главным менеджерам 4,8 млрд долл. при годовом росте стоимости акций компании в 41%. Обе фирмы наравне с такими эталонами американского бизнеса, как Coca-Cola, Johnson & Johnson и ChevronTexaco, были причислены Glass Lewis к 25 компаниям, чья щедрость в отношении CEO имеет разумное объяснение, подкрепленное хорошими финансовыми показателями.

Таблица 1

Рейтинг 50 высокооплачиваемых топ-менеджеров, млн долл.

Место	Компания	Менеджер	Оклад за год	Бонус	Ценные бумаги	Стоимость полученных опционов	Другие виды компенсаций	Общий объем компенсации
1	Danaher	Лоуренс Калп-мл.	1,0	2,4	27,3	16,6	0,4	47,7
2	Bear Stearns	Джеймс Кейн		0,2	11,0	10,4	7,8	12,3	41,7
3	eBay	Мэг Уитмен	0,8	1,2	-	36,3	0,1	38,5
4	Ameritrade Holding	Джозеф Молья	0,6	1,1	-	32,6	3,3	37,6
5	Cisco Systems		Джон Чэмберс	-	-	-	36,8	-	36,8
6	XTO Energy	Боб Симпсон	0,8	5,0	23,0	6,6	-	35,4
7	Viacom	Самнер Редстоун	4,0	15,0	-	16,1	0,1	35,2
8	Coach	Лью Франкфорт	0,8	1,2	0,9	28,6	0,2	31,7
9	Citigroup	Чарльз Принс	0,6	7,0	19,2	4,8	-	31,7
10	UnitedHealth Group	Уильям МакГайр	2,0	5,6	-	23,3	0,6	31,4

11	Merrill Lynch	Стэнли О'Нил	0,5	13,5	11,2	3,7	0,1	29,1
12	Intuit	Стивен Беннетт	1,0	3,0	18,0	6,3	0,4	28,6
13	Tyson Foods	Джон Тисон	1,0	2,5	16,9	5,9	0,6	26,8
14	Sprint	Гэри Форси	0,8	2,5	12,8	9,5	0,3	25,9
15	SBC Communications	Эдвард Уитэйкр-мл.	2,1	5,7	7,2	8,4	2,1	25,5
16	SLM	Альберт Лорд	0,8	2,5	5,3	16,8	-	25,4
17	Nextel	Тимоти Донахью	0,9	2,8	17,9	3,6	-	25,2
18	ExxonMobil	Ли Рэймонд	3,3	3,6	17,9	-	0,4	25,1
19	KB Home	Брюс Каратц	1,0	5,0	10,0	9,0	0,1	25,1
20	Anheuser-Busch	Патрик Стоукс	1,4	3,5	-	19,9	0,2	25
21	Computer Sciences	Ван Ханикатт	1,2	-	-	23,1	-	24,3
22	Quest Diagnostics	Кеннет Фримэн	1,1	1,2	4,9	16,7	0,1	24,1
23	Toll Bros.	Роберт Толл	1,2	20,3	-	2,5	0,1	24,0
24	Omnicare	Джоэл Джемандер	1,3	2,1	14,2	6,3	0,2	24
25	American International	М.Р. Гринберг	1,0	6,5	-	16,1	0,1	23,7

*Бонус, выдаваемый не в денежной форме, а акциями компании за выполнение менеджером некоторых условий (достижение роста продаж корпорации на определенную величину, непрерывная работа в компании в течение оговоренного срока и проч.).

Таблица 2

25 «переоцененных» топ-менеджеров

Компания, менеджер	Объем компенсации, млн долл.	Объем компенсации пяти топ-менеджеров компании, млн долл.	Изменение стоимости акций за год, %	Рост дохода на акцию, %
Aflac, Дэниел Эймос	15,5	24,3	21	-2
Allegheny Energy, Пол Ивансон	7,7	12,8	69	-
Applied Micro Circuits, Дэвид Рики	9,7	13,2	-59	-
Bear Stearns, Джеймс Кейн	41,7	160,8	13	35
BMC Software, Роберт Бошам	11,4	27,8	-22	-
Computer Sciences, Ван Ханикатт	24,3	39,8	-36	26
Compuware, Питер Карманос-мл.	3,9	11,9	-74	-
Delphi, Дж. Т. Баттенберг III	5,9	14,9	31	-116
Hartford Financial Services, Рамани Айер	5,6	19,1	33	-108
Jones Apparel Group, Питер Боунпарт	11,1	25,5	-	-1
MedImmune, Дэвид Мотт	15,2	32,6	-7	-
Micron Technology, Стивен Эпплтон	7,7	23,7	-17	-
National Semiconductor, Брайен Хэлла	7,5	16,3	-19	-
Norfolk Southern, Дэвид Гуд	8,8	19,0	20	-11
Northrop Grumman, Рональд Шугар	8,4	20,6	-	-25
Qwest Communications, Ричард Ноутберт	9,6	20,5	-14	-
Raytheon, Уильям Свонсон	9,5	21,9	-	-31
SBC Communications, Эдвард Уайтакр-мл.	25,5	42,2	2	-20
Schering-Plough, Фред Хассан	11,0	28,3	-19	-105
Sprint, Гэри Форси	25,9	52,6	18	-72
Tenet Healthcare, Трэвор Феттер	8,7	14,1	-2	-358
Verizon, Ивэн Сейденберг	15,0	40,8	-6	-25
Viacom, Самнер Редстоун	35,2	92,3	9	-35
Visteon, Питер Пестилло	4,7	11,5		55	-
Среднее	9,7	24,3	-2	-31

Источник: USA Today