Крупнейший российский банк -- Сбербанк принял давно ожидаемое экспертами решение о выпуске еврооблигаций. Его пресс-служба вчера выпустила сообщение, согласно которому при благоприятной конъюнктуре банк разместит «существенный по рыночному объему выпуск» с плавающей купонной ставкой в четвертом квартале этого года. Аналитики считают, что «Сбер» может занять от 500 млн до 1 млрд долл. под 3--4,25% годовых, и называют это решение своевременным.

Инвесторы давно ждут выхода Сбербанка на рынок евробондов, но он сам заявил об этом намерении впервые (а еще весной президент «Сбера» Андрей Казьмин говорил журналистам, что необходимости выпускать еврооблигации нет). По данным пресс-релиза, банк уже выбрал менеджера и регистратора займа -- UBS Investment Bank. Согласно договоренности, действующей между ним и Сбербанком, параметры будущего выпуска пока не разглашаются.

«Объем и ряд других параметров окончательно не определены, -- сказал вчера газете «Время новостей» зампред правления Сбербанка Александр Захаров, -- в ближайшее время мы проведем road-show, после которого и будут приниматься решения». Эксперты же склонны сравнивать «Сбер» с «Газпромом», разместившим в сентябре семилетние бонды на 1 млрд евро по купонной ставке 7,8%. Одним из соорганизаторов этого выпуска также был UBS Investment Bank.

Аналитик «Ренессанс Капитала» Павел Мамай говорит, что «Сбербанк вполне может позволить себе подобный заем». По его мнению, «существенный по объемам» выпуск, о котором говорит «Сбер», составит никак не меньше 500 млн долл. Его коллега из ИГ «Атон» Алексей Ю полагает, что речь идет о 750 млн -- 1 млрд долл. Правда, брать взаймы на семь лет, как газовики, банк, очевидно, не будет -- эксперты сходятся во мнении, что наиболее вероятный период обращения его бумаг -- 3--5 лет. «Полагаю, Сбербанк будет ориентироваться в первую очередь на европейских инвесторов», -- отмечает начальник отдела конъюнктурно-аналитического управления Росбанка Павел Супрунов.

По оценкам г-на Ю, купон по облигациям будет установлен на уровне LIBOR + 1,75--2%. Павел Мамай из «Ренессанса» считает, что «при 3--5-летнем выпуске более вероятна ставка LIBOR + 2--3%». «Странно, что выпуск пройдет по плавающей ставке, которая, видимо, будет привязана к LIBOR, -- отмечает аналитик «Атона», -- сейчас доходность на рынке низка, и оптимально занимать по фиксированной ставке». «Возможно, банк хочет избежать процентного риска: его кредиты корпоративным клиентам также могут иметь плавающую ставку», -- полагает старший аналитик «Тройки Диалог» Андрей Иванов.

В целом эксперты называют решение Сбербанка удачным. «Сбербанк -- единственный игрок на российском рынке, который может выдавать кредиты в сотнях миллионов долларов, -- рассуждает руководитель банковского направления РА «Интерфакс» Михаил Матовников, -- и такой выпуск позволит ему существенно увеличить маржу». Ставки по долларовым вкладам «Сбера» колеблются на уровне 7,75% годовых, а доходность по его евробондам, видимо, не превысит 3%», -- добавляет г-н Иванов. По его мнению, в ближайшее время самый крупный банк страны добавит к рейтингу агентства Fitch рейтинг Moody's или Standard and Poor's.

Вслед за Внешторгбанком.

Хотя Сбербанк может считаться первоклассным заемщиком по крайней мере по российским стандартам, он выходит на рынок евробондов далеко не первым. Ранее бонды размещали Газпромбанк, Альфа-банк, МДМ-банк, банк «Зенит» и башкирский «Уралсиб». А на прошлой неделе о намерении выпустить еврооблигации на 500 млн долл. в декабре объявил второй российский госбанк Внешторгбанк.