Активность иностранного капитала в России в XIX веке достаточно проиллюстрировать тем, что с 1860 до 1880 года доля заграничного капитала в отечественных акционерных обществах достигла 16 процентов, а в абсолютных цифрах выросла в 10 раз -- с 9,7 до 97 млн рублей. Нескольких десятков миллионов рублей достиг и государственный долг. Пользуясь значительным долгом России перед французскими и, частично, британскими банками, правительства западных держав оказывали сильное давление на Петербург. Так, в 1878 году не только угроза действий британского флота, но и требования возврата долгов заставили Россию умерить свои территориальные притязания к Турции.

Однако отнюдь не всегда это давление имело успех. Так, несмотря на все усилия западных банков и правительств, Комитет министров упорно отказывался в 80--90-х годах от отмены протекционистских тарифов.

По мере развития русской промышленности росла и необходимость в оборотных капиталах, недостаток которых компенсировался заграничными займами. Только за период с 1890 до 1902 года государственный долг увеличился на 2 млрд рублей. Зависимость от иностранных кредитов самым негативным образом сказалась на русской промышленности и торговле во время кризиса начала ХХ века. Любопытно, что кризис меньше затронул легкую промышленность, имевшую прочные рынки сбыта в странах Востока.

В годы первой русской революции Франция выдала России еще один крупный кредит на несколько сот миллионов рублей, что позволяло французским политическим кругам время от времени требовать от царя и двора более лояльного отношения к Думе.

Наконец, наиболее ярко давление западных кредиторов на Россию проявилось в годы первой мировой войны, когда союзники в критические моменты германского наступления на Западном или других фронтах требовали от русской Ставки скорейшего перехода в наступление. Долги были одним из факторов, заставлявших Петербург бросать свои армии в неподготовленное наступление: так было в августе 1914 года, в декабре 1915-го и в марте и мае 1916 года.