Вчера Ассоциация по защите прав инвесторов, состоящая преимущественно из крупных западных фондов, работающих в России, обнародовала итоги своего первого опроса «Лучший и худший менеджер». Лучшими были признаны руководители ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов и «Северстали» Алексей Мордашов. А вот худшим инвесторы назвали главу РАО «ЕЭС России» Анатолия Чубайса, что, впрочем, неудивительно, если принять во внимание серьезные разногласия миноритарных акционеров с руководством компании по поводу ее реструктуризации.

По мнению Маттаиса Вестмана из Prosperity Capital Management, ситуация с корпоративным управлением в России за последнее время улучшилась. Но даже у сильных российских компаний самое уязвимое место, считают на Западе, -- корпоративная непрозрачность. Инвесторам трудно разобраться в том, что происходит внутри компаний. Правда, представитель ЛУКОЙЛа пообещал, что уже в следующем году все станет понятнее -- компания проведет реструктуризацию, и входящие в нее 500 структур приобретут более компактный вид.

Более интересным является сюжет вокруг РАО "ЕЭС". Как и следовало ожидать, минимальные оценки компания получила за защиту прав миноритарных акционеров. Но еще более занятно, что оценки, например, за качество и своевременность финансовой отчетности тоже оказались ниже, чем у прочих конкурсантов. И это несмотря на то что РАО представило финансовый отчет по международным стандартам, а ЛУКОЙЛ только готовит его. Так что некоторая субъективность взглядов менеджеров налицо.

Итоги конкурса трудно назвать репрезентативными -- в нем участвовало всего 16--18 компаний (точное число скрывается). Впрочем, как считает Вадим Кляйнер из Hermitage Capital Management, опрос несет существенную смысловую нагрузку: «Его ценность как раз в его субъективности. Мы профессиональные инвесторы, и наши ощущения, ожидания формируют тенденции на будущее».

Маттаис Вестман признал, что ключевой проблемой, отразившейся на восприятии образа РАО "ЕЭС России" и действий его руководства, стала затеянная Анатолием Чубайсом реструктуризация компании. «Проблемы РАО не отражают оперативно-хозяйственной деятельности -- здесь менеджмент компании достиг существенных результатов. Все дело в реструктуризации», -- заметил он. Есть серьезные опасения, считает г-н Вестман, что самые привлекательные активы окажутся за пределами РАО «ЕЭС», а его дробление плохо скажется на ликвидности каждой компании, а значит, снизит капитализацию и материнской компании, что совершенно не в интересах нынешних собственников. «Чубайс делает акцент на создание нового типа рынка электроэнергии вместо того, чтобы заботиться о прибыльности компании и ее акционерах», -- заключил г-н Вестман. В то же время он выразил надежду, что в следующем году РАО "ЕЭС" получит награду за самый большой прогресс в сфере корпоративного управления, ну а нынешняя «награда» ждет своего владельца -- естественно, что представителей РАО на вчерашней церемонии не было.