Как стало известно газете "Время новостей", в ближайшее время в России будет изменен ряд актов, регулирующих выпуск депозитарных расписок. Американские депозитарные расписки (АДР) и другие виды подобных ценных бумаг давно стали одним из основных способов привлечения иностранных инвестиций в Россию. Американское законодательство запрещает торговать в США иностранными акциями. Единственный способ для российской компании выйти на самый крупный в мире рынок капитала -- выпустить АДР, которые предоставляют их собственникам право владеть через посредников определенным количеством российских акций. Эта процедура юридически весьма сложна, требует согласия американских надзорных органов, но ее тем не менее уже прошли десятки российских компаний. Самые успешные из них -- "Вымпелком" и МТС -- смогли привлечь таким образом сотни миллионов долларов. И это не предел. Наиболее динамичные компании могли бы привлечь на американском рынке еще большие суммы.

Однако нерешенные юридические проблемы могут поставить крест на этом пока не имеющем альтернативы способе вливания иностранных капиталов в российскую экономику.

Дело в том, что номинальным -- но не фактическим -- держателем АДР российских компаний выступает американский банк, в большинстве случаев -- Bank of New York. В свое время этот банк голосовал за кандидатуру Анатолия Чубайса при избрании главы РАО "ЕЭС России", не спрашивая на то формального согласия реальных владельцев АДР компании. Пока что нет норм, обязывающих испрашивать такое согласие. А значит, есть почва для скандала, который не замедлили поднять оппоненты Чубайса.

Юридические дыры могли привести к тому, что банальный иск о возмещении морального ущерба, поданный против того же Bank of New York его бывшим вице-президентом Натальей Кагаловской, обернулся бы арестом АДР российских компаний на сотни миллионов долларов. Нетрудно представить себе реакцию на это действительных владельцев российских акций -- крупных американских инвестиционных фондов.