Финансовые показатели Сбербанка во втором квартале оказались хуже ожиданий аналитиков, несмотря на четырехкратный рост чистой прибыли. Лидеру банковского рынка пришлось увеличить резервы под обесценение кредитов, к тому же на доходах отразилось снижение процентных ставок по кредитам. Впрочем, аналитики считают, что в целом показатели компании вполне устойчивы, и в долгосрочной перспективе бумаги Сбербанка выглядят привлекательно.

Согласно опубликованной вчера отчетности по МСФО, чистая прибыль Сбербанка во втором квартале выросла почти в четыре раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 20,8 млрд руб., но упала в два раза по сравнению с рекордным по прибыли первым кварталом. Финансовый результат банка оказался ниже прогнозов аналитиков, которые предсказывали показатель на уровне 23,2 млрд руб. За первое полугодие банк увеличил чистую прибыль в 11 раз, до 64,3 млрд руб. против 6,01 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако аналитики ожидали, что чистая прибыль составит 66 млрд рублей.

Отчисления кредитной организации на создание резервов по кредитам по итогам первого полугодия достигли 677,1 млрд руб. Расходы на эти цели выросли по сравнению с первым кварталом на 3%, до 56 млрд руб. По итогам второго квартала отношение резервов к ссудному портфелю банка выросло с 11,7 до 12,5% по итогам первого квартала. Вместе с тем банк в последний год сокращает расходы на резервирование. Его отчисления снизились в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом 2009 года на 42,4% (до 110,3 млрд руб.). Как отмечается в сообщении банка, сокращение расходов на резервирование, начавшееся в четвертом квартале прошлого года, обусловлено снижением темпов роста проблемной задолженности на фоне восстановления экономики. При этом резервы под обесценение кредитного портфеля превысили долю неработающих кредитов в первом полугодии 2010 года в 1,4 раза.

«Наверняка чистая прибыль банка была сформирована за счет восстановления резервов по проблемным ссудам, -- отмечает зампред правления банка «АБ Финанс» Леонид Морозовский. -- Сбербанк уделяет достаточно большое внимание работе по урегулированию проблемы задолженности, и формируемый финансовый результат достигается в основном за счет реструктуризации этих долгов».

Чистые процентные доходы банка сократились на 0,2% по сравнению с первым полугодием 2009 года, составив 244 млрд руб. По мнению банка, это отражает рыночные тенденции по снижению процентных ставок по активным операциям и высокую конкуренцию в сфере привлечения качественной клиентуры. «Основной причиной этого стало снижение средней доходности корпоративных кредитов. В то же время доходность кредитов физическим лицам стабилизировалась, достигнув уровня в 14,9%», -- отмечается в сообщении «Сбера».

Кредитный портфель банка в первом полугодии после вычета резерва под обесценение сократился на 2,2%. Однако в банке подчеркивают, что во втором квартале 2010 года наблюдалось увеличение спроса как на коммерческие, так и на розничные кредиты. Кредиты корпоративным клиентам до вычета резерва выросли на 0,2%, составив 4,224 трлн руб. по состоянию на 30 июня. Кредиты физическим лицам за апрель--июнь выросли на 4,6%, составив 1,212 трлн рублей.

Как сообщил заместитель председателя правления Сбербанка Антон Карамзин, темп роста розничного кредитного портфеля в 2010 году будет измеряться двузначными цифрами. «Темп, который был набран в последние четыре месяца, как минимум сохранится», -- сказал г-н Карамзин. Вице-президент, директор департамента финансов Сбербанка Александр Морозов добавил, что осенью рост розничного кредитного портфеля Сбербанка сохранится и ускорится: «30--35% выдач кредитов, не связанных с ипотекой, приходятся на ноябрь-декабрь. Сезонно это период взлета кредитования. Мы ожидаем, что у нас будет ускорение взлета по рознице в четвертом квартале». По словам г-на Морозова, «темп роста розничного кредитного портфеля будет значимо больший, чем по юрлицам».

Активы Сбербанка по состоянию на 30 июня составили 7,579 трлн руб., увеличившись на 6,7% с начала года. Средства физических лиц остаются основным источником финансирования операций банка, достигнув уровня 4,176 трлн руб. по состоянию на 30 июня. Рост составил 10,3% по сравнению с началом 2010 года. Всего средства клиентов за первое полугодие 2010 года выросли на 7,7%.

Чистые доходы от операций с ценными бумагами в первом полугодии 2010 года выросли в 2,9 раза и составили 9,3 млрд руб. в сравнении с 3,2 млрд руб. за первое полугодие 2009 года. Чистые доходы по операциям с иностранной валютой и валютными производными финансовыми инструментами составили 7,1 млрд руб., что на 23,7% ниже аналогичного показателя за первое полугодие 2009 года.

«Положительная переоценка ценных бумаг достигнута за счет роста фондового и долгового рынков в первом полугодии, -- поясняет Леонид Морозовский. -- Указанные чистые доходы по операциям с иностранной валютой и валютными производными финансовыми инструментами обусловлены тем, что в разгар кризиса произошла плановая девальвация, и валютные активы росли в стоимости, а на текущий момент этот рост практически нивелирован, поэтому показатель ниже».

Операционные расходы Сбербанка в первом полугодии выросли на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. При этом банк продолжил оптимизацию численности персонала, сократив численность сотрудников в первом полугодии на 2,3%, с 249,8 тыс. человек на конец 2009 года до 244,0 тыс. человек по состоянию на 30 июня 2010 года.

Как поясняют в банке, основным источником роста расходов стало увеличение расходов на персонал в связи с реализацией программы по приведению компенсаций сотрудников в соответствие с рыночным уровнем.

«Сбербанк опубликовал ожидаемо слабые результаты за второй квартал, которые совпали с нашими ожиданиями, -- отмечают аналитики «ВТБ Капитал». -- Мы полагаем, что рынок воспримет результаты негативно, учитывая, что они оказались хуже консенсус-прогноза, продемонстрировав слабый рост прибыли на фоне сжимающейся процентной маржи и растущих расходов. Судя по комментариям Сбербанка, они отмечают замедление экономического восстановления, и возвращение рисков ухудшения качества активов, особенно это касается реструктурированных кредитов».

Акции Сбербанка закрылись вчера снижением более чем на 2%. Однако эксперты ВТБ подчеркивают, что сохраняют «позитивный взгляд в долгосрочной перспективе» и ожидают, что в ближайшие несколько недель настанет хороший момент для покупки акций Сбербанка.