Фаворитами среди паевых инвестиционных фондов (ПИФ) в августе оказались фонды, инвестировавшие в акции телекоммуникационных структур. Впрочем, по итогам месяца прибыль показали почти все открытые ПИФы, а доходность подавляющего большинства из них с начала года превышает существующие в России банковские депозиты, отмечают участники рынка. Однако даже такие результаты пока не могут остановить отток средств, продолжающийся уже больше года.

Первая пятерка лидеров по доходности среди открытых ПИФов в августе состоит из фондов телекоммуникационного сектора, отмечает Investfunds.ru. Первое место занимает «Русь-капитал -- Телекоммуникации» (29,2%, стоимость чистых активов на 1 сентября -- 19,8 млн руб.). По словам главного экономиста УК «Русь-капитал» Алексея Логвина, 40% фонда составляют обыкновенные акции межрегиональных телекоммуникационных компаний (МРК) -- «ЦентрТелеком», «ВолгаТелеком», «Северо-Западный Телеком», «Дальсвязь», 28% -- привилегированные бумаги этих структур. 11% портфеля приходится на обыкновенные акции МТС. «Два месяца назад наблюдалась аномальная недооценка рынком «префов» телекоммуникационных эмитентов по отношению к их обыкновенным акциям, и мы решили значительно увеличить долю первых в портфеле фонда», -- рассказывает главный экономист УК «Русь-капитал» Алексей Логвин. -- В августе эти бумаги показали существенный рост».

Вторая позиция у «Олма-Телеком онлайн» (27,26%, СЧА 6,9 млн руб.), которым управляет УК «Олма-Финанс». Фонд сформирован из обыкновенных и привилегированных акций МРК, соотношение которых в портфеле составляет 60 на 40, отмечает управляющий активами ИК «Олма» Александр Волков. Третье место у ОПИФ «Тройка Диалог -- Телекоммуникации» (25,42%, СЧА 271 млн рублей).

«Раньше мы делали ставку на обыкновенные акции МРК, -- продолжает тему Георгий Ельцов, управляющий активами УК «Максвелл эссет менеджмент», фонд которой занял четвертую позицию. -- Их было порядка 90% всего портфеля, однако пару месяцев назад, обнаружив явную недооцененность «префов», уравняли их доли в портфеле. Решение себя оправдало, за последний месяц котировки «префов» «Северо-Западного Телекома» выросли на 30%, «Уралсвязьинформа» на 60%, «СибирьТелекома» на 40%». В итоге «Максвелл Телеком» показал доходность 22,17% (СЧА 33 млн руб.). Пятерку лидеров замыкает ПИФ «КИТ Фортис -- Российские телекоммуникации». В августе стоимость его активов выросла на 21,49%, СЧА составила 315,4 млн руб. «Результаты таких ПИФов неудивительны, -- констатирует г-н Логвин. -- Ведь ценные бумаги, из которых они сформированы, росли лучше рынка в целом». Напомним, в августе телекоммуникационный индекс ММВБ был среди лидеров, прибавив «в весе» 12,6%.

В этом году подавляющее большинство ПИФов показывает высокую доходность. По данным Investfunds.ru, с начала года 364 фонда из 418 показали доходность выше 16%, что превышает доходность, предлагаемую большинством банков в случае размещения средств на их депозитах. Однако хорошие результаты все равно не могут остановить вывод средств из ПИФов. С января 2009 года отток составил 8 млрд руб., почти треть -- летом. «Инвесторы помнят негатив прошлого года, когда фондовые рынки фактически обрушились, и сейчас стараются зафиксировать даже небольшую прибыль, опасаясь «второй волны», -- рассуждает Александр Волков. По его мнению, восстановление доверия к ПИФам произойдет после уверенного роста в течение полугода либо года. «Важно, чтобы управляющие увидели положительный тренд на горизонте полугода, тогда они активно займутся продвижением ПИФов, и начнется приток средств», -- констатирует гендиректор УК «Альфа-капитал» Михаил Хабаров.