С опозданием на несколько месяцев стартовала традиционная серия встреч топ-менеджеров «Газпрома» с представителями инвестиционных банков и фондов под названием «День инвестора» (обычно они проходят осенью). Презентация, которую в пятницу в Москве представили инвесторам заместитель председателя правления по финансам Андрей Круглов, заместитель председателя правления по внешнеэкономической деятельности Александр Медведев, главный бухгалтер «Газпрома» Елена Васильева и начальник департамента стратегического развития Влада Русакова, судя по всему, оставила у аудитории двойственное впечатление. Оценка влияния процессов, происходящих в мировой экономике, на бизнес газового монополиста находится в процессе пересмотра. Компания не исключает в 2009 году как падения собственной добычи на 7,3% (до 510 млрд кубометров -- абсолютного минимума в своей истории), так и небольшого роста до 560 млрд кубометров (с достижением многолетнего максимума). Все зависит от спроса на газ в России, в ближнем и дальнем зарубежье, а также поведения нефтяных цен в первом и втором кварталах, которые определят динамику экспортных поступлений с июля по декабрь.

Как пишут в своем отчете аналитики ВТБ-Капитал, правление «Газпрома» рассматривает возможность снижения программы капитальных вложений на 5--6 млрд долл. (с одобренных примерно 20 млрд долл. по текущему курсу), но с сохранением ввода в строй основных объектов. Другие присутствовавшие на встрече эксперты утверждают, что не получили ответа на вопрос о планах концерна по инвестиционным вложениям. В 2010 году «Газпром» собирается потратить 1,5 трлн руб. на капитальные и долгосрочные финансовые вложения. И эксперты «Тройки-Диалога» отмечают, что не понимают, за счет чего российский газовый монополист сумеет реализовать столь амбициозные цели при сохранении цен на нефть в районе 40 долл. за баррель.

В то же время ответ на этот вопрос лежит на поверхности. Руководство «Газпрома», как и руководство страны (да и подавляющее большинство субъектов мировой экономики), на сегодняшний день не имеет даже краткосрочной, на 6--12 месяцев, картины развития ситуации на финансовых и товарных рынках. Источник «Времени новостей» в компании говорит, что нет уверенности практически ни по одному показателю. Бюджет концерна на 2009 год, утвержденный советом директоров в конце декабря, был сверстан исходя из курса 31,9 руб. за доллар и цены на нефть 50 долл. за баррель. Как отмечается в газпромовской презентации, в рамках финансовой стратегии монополии в условиях финансового кризиса подготовлены проекты бюджетов исходя из цены на нефть в 25, 30 и 40 долл. за баррель. По информации «Времени новостей», «Газпром» уже предоставил в Минэнерго проекты этих документов для рассмотрения на правительственном уровне.

Экспорт в дальнее зарубежье может снизиться до 170 млрд кубометров -- на 9 млрд кубометров по сравнению с прошлогодним показателем. Здесь падение ограничено правилом «бери или плати», на котором основаны все долгосрочные контракты. «Газпром» пока сохраняет прогноз по средней цене газа по европейским договорам на уровне 280 долл. за тыс. кубометров (в прошлом году она составила 409 долл.). Правда, не стоит забывать, что из-за конфликта с Украиной «Газпром» не реализовал в Европу по самым высоким в текущем году ценам около 3,5 млрд кубометров. Также нельзя исключать, что российскому поставщику придется заплатить часть коммерческого ущерба клиентам (крупным европейским концернам RWE, E.ON Ruhrgas, GDF Suez, контролирующим газораспределительный бизнес почти во всех странах Восточной Европы, пострадавших от недопоставок).

Объем внутренних продаж, которые в утвержденном плане оценивались в 290 млрд кубометров, сейчас находится на пересмотре. Представители компании не взялись прогнозировать возможное падение спроса на газ в стране. Тема имеет очень тяжелый социально-политический контекст, поскольку будет отражать перспективу спада в промышленности и энергетике. Потенциал спада потребления, по экспертным оценкам, может исчисляться десятками процентов, судя по динамике потребления в январе. Хотя менеджмент «Газпрома» оценивает вероятность пересмотра утвержденного правительством плана поквартальной индексации внутренних цен на газ как низкую, при сохранении плохой динамики в экономике и это решение может быть пересмотрено.

В презентации также говорится, что экспорт в страны ближнего зарубежья уменьшится до 75 млрд кубометров (на 15%), но средняя цена при этом вырастет со 159 долл. за тыс. кубометров до почти 200 долл. Таким образом, в этом сегменте может быть обеспечено около 900 млн долл. дополнительной выручки по сравнению с прошлым годом.

«Газпром» собирается в полном объеме обслуживать свои долговые обязательства и выплатить 84 млрд руб. в первом квартале, 60 млрд -- во втором, 40 и 150 млрд руб. -- в третьем и четвертом кварталах соответственно. При этом концерн уже привлек краткосрочный кредит ВЭБа на 153 млн долл. по ставке LIBOR +5% (с погашением в 2009 году) на рефинансирование части задолженности. И нельзя исключать, что объем кредитов от госбанков в долговом портфеле «Газпрома» в течение года существенно возрастет. Завтра газпромовский «День инвестора» пройдет в Лондоне, а в четверг в Нью-Йорке с топ-менеджерами концерна смогут пообщаться инвесторы с Уолл-стрит.