Война в Южной Осетии стала основной причиной снижения золотовалютных резервов России (ЗВР) на 16,4 млрд долл. Военные действия сопровождались резким оттоком капитала, что спровоцировало обвал котировок акций российских компаний и резкое снижение курса рубля. Трейдеры и аналитики полагают, что в дальнейшем столь существенного падения резервов ожидать пока не приходится -- бегство иностранного капитала прекратилось, а макроэкономические данные России свидетельствуют в пользу укрепления рубля.

Вчера Банк России сообщил, что в период с 8 по 15 августа объем золотовалютных резервов снизился на 16,4 млрд долл., до 581,1 млрд долл. Столь значительное падение резервов наблюдалось в августе два года назад, когда Россия досрочно погашала задолженность перед Парижским клубом, -- тогда резервы снизились за неделю на 16,5 млрд долл. По мнению экспертов, на поддержание стабильности на валютном рынке регулятор в прежние годы тратил максимум 2--5 млрд долл. в неделю. Во времена дефолта, десять лет назад, государство просто не могло позволить себе проводить столь масштабные интервенции, поскольку таких денег у ЦБ просто не было.

Впрочем, точными данными об объеме валютных интервенций владеет лишь Центробанк, остальным участникам рынка приходится лишь строить предположения. «До выхода этих данных мы полагали, что регулятор потратил около 10 млрд долл. на поддержание курса рубля. Вполне возможно, ЦБ чуть больше средств направил на валютные интервенции. Кроме того, снижение золотовалютных резервов можно объяснить переоценкой стоимости золота и евро, чьи котировки в середине августа заметно снизились», -- говорит начальник отдела торговых операций ING Bank Станислав Ярушевичюс. Как известно, сейчас из общего объема международных резервов около 49% инвестируется в доллары, 40% -- в евро, 10% -- в британские фунты стерлингов, около 1% -- в японские иены.

По оценке аналитика банка «Траст» Евгения Надоршина, снижение резервов на сумму порядка 10 млрд долл. связано с падением стоимости евро и фунта, остальные 6,4 млрд долл. были направлены на поддержание курса рубля.

Основные продажи валюты происходили 8 и 11 августа, тогда стоимость бивалютной корзины достигала 30,11 руб., напоминает г-н Ярушевичюс. Так, 8 августа, когда началась война, объем торгов на ММВБ составил рекордные 14 млрд долл. Тогда иностранные инвесторы в панике покидали российский рынок, покупая валюту и избавляясь от рублей. По оценке министра финансов Алексея Кудрина, отток капитала за эти два дня составил 7 млрд долл., аналитики считают, что 10--20 млрд долл. «Сейчас бегство капитала остановилось, -- констатировал вчера г-н Кудрин. -- Есть компании, которые реагируют на финансовые показатели американских компаний, экономики, на цены на нефть. Они также реагируют на военные действия».

То, что пик спроса на валюту прошел, инвесторы в панике не бегут с рынка, трейдеры отмечали еще в конце прошлой недели. Ситуация пришла в обычное состояние. «Торги проходят уже без вмешательства Банка России, -- говорит г-н Ярушевичюс. -- Валюту в основном скупают в интересах тех российских заемщиков, которым в августе и сентябре предстоит погашать кредиты и еврооблигации». Вчера стоимость бивалютной корзины равнялась 29,55--29,65 руб. По мнению г-на Ярушевичюса, возможно, что уже в сентябре рубль укрепится к корзине до отметки 29,25. «Фундаментальные показатели российской экономики говорят в пользу сильной национальной валюты», -- полагает он.