Финансовые власти Великобритании намерены ужесточить требования к иностранным компаниям, которые проводят первичные размещения акций в Лондоне. Такое решение может вступить в силу в третьем квартале. По мнению некоторых аналитиков, не случайно инициатива англичан совпала по времени с обострением конфликта между нашими странами. Собеседники газеты отмечают, что если новые правила будут приняты, российские эмитенты станут размещать свои акции ближе к дому (условия американских площадок еще более суровые).

Вчера на веб-сайте Британского управления по финансовому регулированию и надзору (FSA) появился документ, где говорится, что ведомство пересматривает правила проведения первичных размещений и не исключает возможного ужесточения их для иностранцев. «FSA нужно понять, необходимо ли иностранным компаниям отвечать требованиям британского свода правил по корпоративному управлению», -- говорится в документе. Пока эти компании лишь предоставляют документы соответствия принципам корпоративного управления своей страны и указывают, насколько последние отличаются от принятых в Великобритании.

FSA также отмечает, что FTSE Group, которая составляет фондовые индексы, принимает во внимание британский свод законов, правила слияний и поглощений и другие права акционеров до принятия решения о включении этих компаний в свой индекс. FSA ждет комментариев от всех заинтересованных институтов к 14 апреля. Служба опубликует свой отчет в третьем квартале, после чего сообщит о планируемых изменениях.

Причины, по которым британские финансовые власти решили пойти на такой шаг, пока не совсем ясны. Управляющий директор FSA по оптовым и институциональным рынкам Сэлли Девар дала по этому поводу туманный комментарий: «В условиях постоянно усиливающейся конкурентной среды мы должны гарантировать соответствующий листинговый режим, который обеспечил бы максимальное содействие непрерывному развитию международных достижений рынков капитала Соединенного Королевства, сохраняя курс на соответствие всем изменениям на мировых рынках. Мы приглашаем на развернутые и открытые дебаты по этому вопросу».

«Возможно, инициатива британских властей -- это реакция на обострение напряженности между нашими странами, -- говорит старший аналитик ИГ «Антанта Пиоглобал» Максим Осадчий. -- Корпоративное управление, требования к которому собирается ужесточить Лондон, -- ахиллесова пята отечественных компаний. Трагедией для российских эмитентов это не станет, они могут размещаться в Нью-Йорке или на биржах Германии. Хотя в Нью-Йорке требования также весьма серьезны, особенно после событий 11 сентября, и размещение обходится недешево. Так что ужесточение требований к компаниям, выходящим на IPO, создаст временные трудности для российских компаний. Однако и для Лондона это не слишком удачный ход, ведь он рискует потерять много клиентов».

Сейчас Лондонская фондовая биржа считается самой интернациональной -- на нее приходится около половины объема международной торговли акциями. На LSE идут торги ADR ряда известных российских компаний, в том числе «Роснефти», ЛУКОЙЛа, «Черкизово», «Евраза», ВТБ. В октябре 2006-го биржа запустила новый индекс FTSE Russia, рассчитываемый в зависимости от изменения цен десяти наиболее ликвидных депозитарных расписок российских компаний, представленных на LSE.

В начале прошлого года Лондон ужесточил требования к эмитентам. По мнению некоторых специалистов, это могло быть ответом России на уголовное дело, возбужденное российской Генпрокуратурой в отношении аудиторской компании PricewaterhouseCoopers.

Впрочем, аналитик инвестиционного управления ВТБ-24 Станислав Клещев полагает, что политической подоплеки в действиях Британии искать не нужно: «Наверное, Лондон просто заботится об улучшении качества бумаг, обращающихся на его биржах, чтобы обеспечить безопасность инвесторов. Однако, на мой взгляд, сегодня здесь нет никакой проблемы, на рынке обращаются бумаги серьезных компаний, и меры британских регуляторов преждевременны». По словам г-на Клещева, любое ужесточение требований весьма существенно сказывается на значительной части эмитентов. Это может привести к тому, что многие российские компании предпочтут размещаться на отечественных биржах, поскольку в США условия еще жестче, подчеркивает он. «Ужесточив правила, британский регулятор убьет курицу, несущую золотые яйца, -- продолжает аналитик. -- Основная деятельность Лондонской биржи заключается в работе с иностранными эмитентами. Если произойдет отток международных клиентов, доходы площадок значительно упадут. Таким образом, Лондон утратит статус мирового финансового центра».