Финансовые власти США и Европы вчера дали понять, что в ближайшие месяцы не видят необходимости как-либо влиять на курс доллара и евро. Европейский центробанк вчера оставил без изменения процентную ставку на уровне 4% годовых. Это решение совпало с прогнозами аналитиков, поэтому не вызвало никакого удивления со стороны участников рынка. Куда более их интересовали комментарии главы банка Жан-Клода Трише, которые он традиционно дает после каждого заседания ЕЦБ. Из его заявлений финансисты сделали вывод, что как минимум до конца года в Европе ставка меняться не будет. Такой же вывод они сделали и относительно ставки американской ФРС после вчерашнего выступления главы ведомства Бена Бернанке. Таким образом, резюмируют эксперты, при продолжающемся ипотечном кризисе доллар продолжит падать относительно евро.

Уровень инфляции в еврозоне сейчас близок к максимальным значениям за последние два года. И хотя г-н Трише признает существование инфляционных рисков, он не произнес вчера на пресс-конференции слов «высокая бдительность», которые обычно обозначают повышение ставки на следующем заседании ЕЦБ, констатирует Reuters. Регулятора, похоже, больше беспокоит замедление экономического роста, которое напрямую связано с ипотечным кризисом в США.

«Европейский ЦБ, как и многие другие регуляторы, находится между двух огней, -- говорит глава аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. -- С одной стороны, нужно удерживать инфляцию, причинами которой является рост цен на энергоносители и продовольственные товары. Сдержать инфляцию можно путем ужесточения монетарной политики, то есть повышением учетной ставки. С другой стороны, американский кризис не закончился, его последствия еще до конца неясны. Но уже сейчас очевидно замедление экономического роста во всем мире, которое требует ослабления политики и, как следствие, снижения ставок». Г-н Трише вчера заявил, что «неопределенность относительно прогнозов экономического роста остается довольно высокой». «Замедление экономического роста в Европе станет заметным в начале будущего года, -- прогнозирует г-н Тремасов. -- Тогда, возможно, ЕЦБ и задумается о снижении ставки».

Европейские чиновники, выступающие за ослабление монетарной политики, указывают на то, что снижением ставки можно добиться падения курса евро к доллару. Как известно, резкий рост евро к американской валюте (вчера курс составил 1,4682 долл.) уменьшает конкурентоспособность европейских товаров. Г-н Трише пока, правда, не выразил обеспокоенность укреплением евро.

Падение доллара усугубляется в связи с замедлением экономического роста в США и ослаблением кредитно-денежной политики (как известно, в конце октября ФРС снизила свою ставку до 4,25%). «Ситуация могла бы измениться в пользу доллара, если бы американский регулятор перестал снижать ставку. Это могло бы вызвать небольшое укрепление доллара», -- полагает г-н Тремасов.

Вчера глава ФРС Бен Бернанке, выступая в конгрессе, заявил, что рост американской экономики в четвертом квартале значительно замедлится, в то время как высокие цены на сырье (см. стр. 8) и слабый доллар могут спровоцировать ускорение инфляции. Также г-н Бернанке отметил, что «существуют некоторые риски для прогноза стабилизации темпов экономического роста в следующем году -- в случае, если рецессия рынка жилья распространится на потребительские и корпоративные расходы». Его слова об ускорении инфляции участники рынка расценили как намек на то, что ФРС не будет в ближайшее время снижать ставку. «Это действительно может немного замедлить темп роста курса евро к доллару, -- полагает главный экономист Дойче-банка Ярослав Лисоволик -- Однако сейчас стоимость валют не определяется исключительно ставками. Из-за ипотечного кризиса, ослабления американской экономики многие азиатские центробанки продолжают переводить часть своих долларовых резервов в другие валюты». Тот факт, что кризис в США не закончился, ни у кого не вызывает сомнений. Вчера крупнейший в США сберегательный фонд и кредитор Washington Mutual Inc объявил, что ожидает продолжения кризиса на рынке ипотечного кредитования в 2008 году и выделяет значительные суммы для покрытия возможных убытков по ссудам. Morgan Stanley вслед за многими глобальными финансовыми институтами понес убытки в размере 3,7 млрд долл., вызванные тем, что цены на бумаги, связанные с кредитами на приобретение недвижимости, упали. Соответственно доллар будет терять позиции.

В России же котировки доллара к рублю будут напрямую зависеть от стоимости американской валюты к евро. Это ясно дал понять вчера зампред ЦБ Константин Корищенко, заявив, что укрепление рубля не находится в ряду первоочередных мер по борьбе с инфляцией. «Это значит, что регулятор не намерен менять стоимость бивалютной корзины, -- говорит г-н Тремасов. -- Следовательно, курс доллара в России будет устанавливаться в зависимости от его котировок в мире».