Федеральная антимонопольная служба вчера сообщила об одобрении ходатайства Dresdner Bank о покупке 50% плюс одной акции страховой компании «РЕСО-Гарантия». Однако РЕСО сообщила, что соглашения о продаже ее акций нет. Речь идет о «сделке структурного финансирования группы РЕСО», это часть сложной клиентской сделки, осуществляемой инвестбанком Dresdner Kleinwort, пояснили вчера его представители. Очевидно, контрольный пакет акций российского страховщика выступает в данном случае как залог, а не как объект покупки.

«3 августа 2007 года ФАС дала согласие Dresdner Bank AG на приобретение 50% плюс одной акции «РЕСО-Гарантии» и на приобретение прав, позволяющих определять условия осуществления предпринимательской деятельности этой страховой организации», -- говорится в сообщении ФАС. Ходатайство было направлено регулятору 12 апреля.

ФАС предписала немецкому банку соблюдать условия конкуренции. Если банк проведет заявленные в ходатайстве сделки, он должен будет передать обязательства компании «РЕСО-Мед» по договорам обязательного медицинского страхования, заключенным на территории Московской области; а также обязательства «РЕСО-Гарантии» по договорам личного страхования, заключенным на территории Мурманской области, и по договорам страхования ответственности, заключенным на территории Тамбовской области, третьим лицам, не входящим в группу участников сделки. Иначе, по мнению ФАС, сделка приведет к ограничению конкуренции на рынке.

Dresdner Bank входит в группу Allianz (лидер европейского рынка страхования), которой принадлежит 97% акций крупного российского страховщика РОСНО, а также компания «Прогресс-Гарант», входящая в группу 20 крупнейших страховщиков. Сделки с обеими фирмами были проведены в 2007 году.

Вечером РЕСО распространила сообщение, в котором разъяснила, что продажи не будет. «Между акционерами «РЕСО Гарантии», Dresdner Bank и аффилированными с ним лицами, а равно между акционерами «РЕСО Гарантии» и иными инвесторами отсутствуют какие-либо соглашения о продаже акций компании, -- сказал президент группы РЕСО Андрей Савельев. -- Обращение Dresdner Bank в ФАС и полученное им разрешение связано со сделкой структурного финансирования группы РЕСО. Структура акционеров компании остается без изменения: 85% принадлежит братьям Сергею и Николаю Саркисовым, 10% -- ЕБРР и 4% -- Андрею Савельеву».

Приобретение пакета "РЕСО-Гарантии" не является стратегической инвестицией группы Allianz или Dresdner Bank, сообщила Интерфаксу представитель Dresdner Bank Луис Бисон. «Это часть сложной клиентской сделки, осуществляемой инвестбанком Dresdner Kleinwort", -- сказала она, отметив, что не уполномочена разглашать детали транзакции.

Как известно, еще в конце прошлого года владельцы РЕСО говорили о намерении привлечь капитал, разместив акции на открытом рынке. 16 мая ЕБРР объявил о покупке 10% акций «РЕСО-Гарантии» за 150 млн долл., оценив всю компанию в 1,5 млрд долл. Сергей Саркисов заявлял тогда, что компания может вскоре провести IPO, но окончательное решение будет зависеть от состояния рынка. 29 мая страховщик распространил пресс-релиз о том, что акции компании «прошли листинг и допущены к торгам в котировальных списках «В» Фондовой биржи РТС и ММВБ под тикером RESO». Ожидалось, что в рамках IPO будет предложено до 6,2 млн обыкновенных акций -- примерно 20% уставного капитала. Координаторами размещения и составителями книги заявок выступили Deutsche Bank, Dresdner Kleinwort и Morgan Stanley. «Мы рады быть первой страховой компанией в России, которая предложит инвесторам свои акции в рамках IPO», -- говорил г-н Саркисов. После таких сообщений акции должны появиться на биржах. Однако в июне участникам рынка стало известно, что IPO переносится, поскольку конъюнктура рынка плохая и предложения инвесторов находятся не на очень высоких уровнях. Ранее сам Dresdner Kleinwort оценил «РЕСО-Гарантию» в 1,7--2,4 млрд долл., а Deutsche Bank -- в 2--2,4 млрд долларов.

Старший аналитик ИК «Антанта Капитал» Максим Осадчий, оценивающий компанию примерно в 1,66 млрд долл., считает, что выход на IPO был бы преждевременным шагом для РЕСО: «Неблагоприятная макроэкономическая конъюнктура делает размещение проблематичным даже для банков». По его словам, иногда, собираясь продать пакет бумаг, компания пускает слух об IPO на рынок -- это приманка для стратегического инвестора, которая заставляет его поспешить с предложением, поскольку после IPO установить контроль над компанией будет сложнее. Аналогичная история была с Росбанком, который объявил об IPO, затем отказался от него и продал пакет Societe Generale, напоминает г-н Осадчий.

«Думаю, что братья Саркисовы не желают терять контроль над своей компанией, -- говорит менеджер одного крупного российского страховщика. -- Впрочем, возможно, в ближайшее время значительная доля РЕСО все же перейдет в руки немцев. Для российских страховых компаний есть много преимуществ в слиянии с более крупными западными коллегами. Ситуация с постоянно переносимыми IPO выглядит фатальной. Кажется, что это лишь прелюдии к сделке поглощения».

По мнению г-на Осадчего, в случае продажи Dresdner вероятность первичного размещения акций «РЕСО-Гарантии» снизится: пока ни один российский банк не провел IPO или SPO после того, как контрольный пакет его акций перешел к иностранной кредитной организации. «Возможно, первыми страховыми компаниями, которые все-таки порадуют инвесторов IPO или SPO, будут такие крупные игроки, как «Росгосстрах» и «Ингосстрах», -- прогнозирует г-н Осадчий.