Две недели спустя после окончания road show 30-летних еврооблигаций «Газпром» все-таки принял решение их разместить. Книги заявок в Нью-Йорке и Лондоне были закрыты вчера поздно вечером по московскому времени. Объем займа, по предварительным данным, составил 1,25 млрд долл., а доходность определена на уровне 225 базисных пунктов к тридцатилетним US Treasuries, что соответствует 7,2% годовых. Это чуть меньше, чем инвесторы готовы были предложить раньше, но значительно больше, чем изначально рассчитывали «Газпром» и организаторы этого выпуска.

Источники, близкие к размещению, говорят об относительной успешности затянувшегося мероприятия: несмотря на волатильность финансовых рынков, «Газпрому» все же удалось срочно занять необходимую сумму на приемлемых условиях. Ряд экспертов полагает, что после стабилизации рынков эмитент мог бы взять более дешевые деньги. Однако дальше откладывать размещение концерн не мог, поскольку из-за сезонного снижения продаж газа компания традиционно испытывает дефицит притока наличности. К тому же в начале года из-за аномально теплой погоды «Газпрому» не удалось создать задел для финансирования инвестиционной программы и осуществления текущих выплат.

Источник, знакомый с ситуацией в компании, говорит, что настойчивость «Газпрома» связана с необходимостью выполнять программу капитальных вложений (на 360 млрд руб.). Причем направлять значительные средства на закупку материалов и оборудования нужно постоянно (в том числе летом), чтобы процесс строительства объектов инфраструктуры шел непрерывно.

Первоначально «Газпром» планировал выпустить два транша евробондов сроком обращения 30 и 10 лет, но потом от размещения облигаций с погашением в 2017 году компания отказалась. Однако переносить срок выпуска, как это сделали несколько компаний в июле («Роснефть», Банк Москвы, Русь-банк, украинский «Индустриальный союз Донбасса»), концерн не стал -- с конца июля день за днем «Газпром» оттягивал размещение своих бумаг. В прошлую пятницу международное рейтинговое агентство Fitch даже отозвало рейтинг по газпромовским евробондам, посчитав, что эмитент перенесет размещение на осень. Такого же мнения придерживались и многие аналитики. Однако вчера деньги все же были привлечены.

Аналитик Банка Москвы Егор Федоров объясняет это тем, что в последние дни ситуация на рынке еврооблигаций стала стабилизироваться, чему способствовали заявления ФРС США. «Рынки постепенно успокаиваются, так что в целом «Газпром» неплохо разместил свои бумаги, хотя если бы эмитент подождал еще месяц, то смог бы привлечь более дешевые средства», -- полагает он. На рынке считается, что заемщик такого уровня, как «Газпром», мог рассчитывать и на более низкую доходность -- 180--200 пунктов к американским госбумагам. Но российскому монополисту пришлось предложить инвесторам более высокий коридор -- 225--230 пунктов. В итоге спрос позволил продать еврооблигации по нижней границе этого коридора.

По информации «Времени новостей», в новой версии бюджета «Газпрома» на 2007 год программа заимствований составляет около 16 млрд долл. По данным, раскрытым компанией в инвестиционном меморандуме к 30-летним облигациям, с начала года она уже привлекла 14,7 млрд долл. Таким образом, вчерашним размещением «Газпром» фактически полностью закроет свою программу заимствований, а остаток года его финансисты посвятят рефинансированию крупных займов на приобретение стратегических активов -- «Сахалина-2» и «Мосэнерго».

Так, в апреле компания привлекла 5,45 млрд долл. сроком на год у голландского ABN Amro для покупки контрольного пакета Sakhalin Energy (оператор проекта «Сахалин-2»). В последнем меморандуме сообщается, что 2 млрд долл. из них уже рефинансированы за счет кредитов до 2010 и 2012 годов. Месяцем позже «Газпром» взял 3,5 млрд долл. в рамках кредитной линии Citibank International для приобретения допэмиссии «Мосэнерго» (75% этой суммы должно быть погашено до конца текущего года, остальное в 2008-м).