Американские экономисты и рынки ждали вчерашнего заседания комитета по операциям на открытом рынке, определяющего политику Федеральной резервной системы США, будучи уверенными в том, что ключевая процентная ставка останется на уровне 5,25% годовых. К моменту подписания номера глава ФРС Бен Бернанке еще не успел прокомментировать состояние экономики страны. Однако некоторые ведущие экономисты предполагали, что представители ФРС будут теперь использовать более жесткую риторику в отношении инфляции, чем раньше. Большинство аналитиков и участников рынка признали, что временное сдерживание ставки все же не исключает дальнейшего ее повышения после двухгодичного марафона, начатого бывшим главой американского центробанка Аланом Гринспеном.

На прошлом заседании ФРС сохранила базовую ставку без изменений после 17 повышений подряд, рассчитывая на снижение инфляционных рисков в США, поскольку темп роста экономики замедлился, а цены на сырье падали. Многие инвесторы даже ожидали, что охлаждение американской экономики подтолкнет ФРС к снижению ставки. Но сейчас подобные настроения исчезли ввиду актуальности инфляционных рисков и возможности ускорения экономического роста, который эти риски провоцирует. Если в третьем квартале рост ВВП составлял около 2% в годовом исчислении, то в четвертом, согласно последним прогнозам, он может дойти до 3%. По мнению президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Джанет Йеллен, инфляция будет снижаться в среднесрочной перспективе под воздействием нескольких факторов, в том числе падения цен на энергоносители.

Повышение ставки по-прежнему главное орудие ФРС в борьбе с инфляцией. Три недели назад зампред ФРС Дональд Кон отмечал, что постепенное снижение базовой инфляции в течение следующего года вполне вероятно. Но вряд ли это будет спонтанный процесс. «Важные риски роста инфляционных ожиданий требуют бдительности центробанка», -- заявил он. Эксперты традиционно очень внимательно относятся к словам г-на Кона, так как ранее он был основным аналитиком г-на Гринспена. После его слов многие аналитики снизили ожидания в отношении замораживания процентной ставки ФРС в среднесрочной перспективе.

Теперь аналитики считают, что ФРС будет держать руку на пульсе и в любой момент может отреагировать на инфляционные скачки привычным образом -- повышением ставки. В пользу такого сценария свидетельствует опубликованный 11 октября протокол сентябрьского заседания комиссии центробанка. В нем говорится о том, что правление озабочено уровнем инфляции и возможным падением доверия к проводимой политике в случае, если инфляция будет снижаться медленнее, чем планировалось. «Мы считаем, что инфляция со временем пойдет на спад, но мы должны наблюдать за этим очень внимательно, на тот случай, если она ускорится и сдвинется с текущего уровня», -- заявил г-н Бернанке в начале месяца.

Впрочем, далеко не все эксперты склоняются в пользу потенциального повышения ставки. Управляющий крупнейшим в мире фондом облигаций компании Pacific Investment Management Co. Билл Гросс полагает, что в будущем ФРС придется пойти на снижение ставки. Надолго растянуть период стабильности и нерегулярного повышения ставки, по его мнению, помешает охлаждение рынка жилья. Последние данные за сентябрь говорят об уменьшении показателя продаж домов в США на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем (в августе продажи снизились на 0,5%). Впрочем, состояние рынка жилья трудно прогнозировать из-за одновременно существующих противоречивых тенденций. Например, объем строительства в сентябре вырос на 6%, а количество выданных разрешений на строительство упало на те же 6%. Положение на рынке жилья может компенсировать рост фондового рынка, который в свою очередь активизирует расходы и поддержит ценовое давление.