Отделяющаяся от ГМК «Норильский никель» золотодобывающая компания «Полюс» может создать прецедент появления публичных компаний нового типа. Она собирается вывести свои акции на фондовые биржи без проведения первичного размещения. Ожидается, что в марте завершится регистрация нового открытого акционерного общества «Полюс-Золото», в апреле акции компании пройдут листинг на российских, а в мае -- на зарубежных биржевых площадках. Как пояснил эту схему избранный в минувшую пятницу на учредительном собрании «Полюса» гендиректором Евгений Иванов, акции «Полюса» «будут розданы бесплатно» существующим акционерам «Норильского никеля» (по состоянию реестра на 1 января 2006 года). Эта схема касается и держателей ADR «Норникеля» первого уровня, которые с середины 2001 года торгуются в Нью-Йорке. Объем программы ADR составляет 40% от уставного капитала компании. Соответственно, на рынок должен быть выведен такой же объем акций «Полюса». Однако это противоречит постановлению ФСФР, которая 17 января этого года утвердила новые правила, ограничивающие объем размещения бумаг на западных площадках для российских эмитентов -- 35% от уставного капитала.

Впрочем, поскольку речь не идет о так называемом первичном размещении (IPO), возможно, руководству «Полюса» и «Норникеля» удастся обойти новый закон. «Сейчас мы работаем с ФСФР, -- заявил журналистам избранный в минувшую пятницу членом совета директоров «Полюс-Золота» зампред правления «Норникеля» Денис Морозов. -- Если нам разрешат, мы разместим 40% акций «Полюс-Золота» в виде ADR среди существующих акционеров, если нет -- ограничимся 35%». В этом случае, надо полагать, держатели ADR «Норникеля» получат меньше активов «Полюс-Золота», чем владельцы остальных акций норильской компании. Как эту коллизию можно разрешить, в минувшую пятницу не говорили. Комментария ФСФР в выходные получить не удалось.

Тем не менее очевидно, что акции «Полюс-Золота» будут весьма привлекательны для рынка. Это крупнейшая в России и наиболее динамично развивающаяся золотодобывающая компания с амбициозными планами развития. Кроме того, на момент выделения компании она обладала денежными средствами в объеме 645 млн долл. -- с учетом выделенных на ее развитие «Норильским никелем» 10 млрд руб., а совсем недавно «Полюс» заработал 2 млрд долл. на продаже 20-процентного пакета южноафриканской Gold Field (в пятницу сделка, организаторами которой были инвестгруппы Goldman Sachs Group Inc. и Citigroup Inc., была закрыта -- 98,5 млн акций были размещены по цене 20,5 долл. за акцию).

Впрочем, судьба всех этих средств пока не вполне очевидна -- вопрос об их распределении совет директоров «Полюс-Золота» рассмотрит на одном из ближайших заседаний. Ожидается, что основная часть будет вложена в текущие проекты компании, общая программа инвестиций на ближайшие пять лет рассчитана на освоение 2,85 млрд долл. Решение об использовании средств, вырученных от продажи пакета Gold Field, может повлиять на намерение компании делать крупные займы на финансовых рынках (предполагалось в 2008 году занять порядка 1 млрд долл.). А по словам г-на Иванова, в ближайшее время может быть скорректирована программа развития «Полюса», поскольку компания развивается «несколько быстрее, чем предполагали».