Начало года на валютных торгах ознаменовалось резким падением курса доллара по отношению к рублю. Вчера официальные котировки ЦБ снизились на 0,3% -- с 28,48 до 28,39 руб., скатившись до уровня сентября прошлого года. Всего же за три торговых дня января американская валюта подешевела на 1,3%. Впрочем, благодаря вчерашнему укреплению американской валюты на мировых рынках сегодня курс доллара в России может немного подрасти.

Причин для подорожания доллара на Forex как минимум две. Прежде всего вчера ЕЦБ принял решение не повышать учетную ставку с нынешнего уровня в 2,25% годовых. «Наша позиция в отношении денежно-кредитной политики остается мягкой, мы продолжим пристально следить за развитием всех событий в отношении среднесрочных рисков, -- заявил глава ЕЦБ Жан-Клод Трише. -- Условия для продолжительного роста экономической активности в соответствии с нашими прогнозами сохраняются».

Несмотря на небольшой рост европейской экономики (согласно прогнозу ЕЦБ, этот показатель в нынешнем году составит около 1,9% против 1,4% в 2005 году), инфляция в странах ЕС остается высокой: ожидается, что она будет выше установленного потолка в 2% годовых. Следовательно, ужесточение кредитной политики неизбежно. Об этом говорят и банкиры, и аналитики. Например, еще в декабре глава немецкого ЦБ Аксель Вебер заявлял, что будет выступать за повышение ставки, поскольку рост цен в еврозоне продолжается.

И западные, и российские участники рынка ожидают повышения ставки на 0,25% нынешней весной. Например, представитель лондонского ABN AMRO Дарио Перкинс прогнозирует повышение ставки в марте нынешнего года. «Со второго полугодия возможен спад инфляции ниже верхней целевой границы, и, я думаю, некоторые данные об активности начнут становиться более мягкими. Так что мы все еще ожидаем всего только одно повышение в марте», -- заявил он Reuters. Такого же мнения придерживается и Лоренцо Кодоно из Bank of America: «Нет прямых указаний на то, что в феврале они будут что-то менять, так что мы придерживаемся своих ожиданий, что следующее повышение будет в марте».

Большинство опрошенных Reuters банкиров сходятся во мнении, что повышение ставки в еврозоне скорее всего будет носить разовый характер. А значит, политика ЕЦБ останется относительно мягкой и вряд ли может привести к значительному укреплению евро по отношению к доллару.

Помимо вчерашнего решения ЕЦБ поддержку доллару оказали благоприятные макроэкономические данные: в частности, дефицит торгового баланса США сократился в ноябре прошлого года с 68,13 млрд до 64,2 млрд долл. Кроме того, цены на импорт в США снизились в декабре 2005 года на 0,2%, а цены на экспорт, наоборот, выросли на 0,1%. Наконец согласно статистике рост безработицы в начале нынешнего года оказался ниже ожидаемого. После появления этих данных курс евро к доллару снизился на 0,8% -- с 1,2160 до 1,2059 долл. за евро.

«Под влиянием вчерашних событий на Forex сегодня торги, видимо, откроются на уровне 28,5--28,52 руб. за долл., -- полагает начальник управления валютно-финансовых операций Альфа-банка Игорь Васильев. -- Рынок остается очень волатильным, соответственно и курс доллара будет очень нестабилен».

Участники рынка ожидают, что вплоть до 31 января, когда ФРС на своем заседании будет рассматривать вопрос о повышении ставки в США, курс доллара будет колебаться в пределах 1,21--1,19 долл. за евро. По прогнозам аналитиков, в конце месяца регулятор увеличит ставку аж на 0,5 процентного пункта (обычно -- на 0,25), до 4,75% годовых. Однако в дальнейшем, судя по заявлениям, сделанным ФРС в конце прошлого года, кредитная политика ужесточаться не будет. «Число необходимых дополнительных (повышений уровня ставки), возможно, не будет велико», -- сообщалось в протоколе последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС. Это значит, что, как и Европейский ЦБ, американский регулятор не намерен активно повышать ставку: с февраля речь может идти максимум еще об одном-двух повышениях на 0,25 процентного пункта, полагают участники рынка.