Глава Новолипецкого меткомбината Владимир Лисин заработал в минувшую пятницу 609 млн долл. Его личный кипрский офшор Veft Enterprises Ltd. представил к IPO на Лондонской бирже 420 млн акций НЛМК (7%), объединенных в 42 млн глобальных депозитарных расписок, цена размещения которых составила 14,5 долл. за GDR (т.е. 1,45 долл. за акцию). Таким образом, капитализация компании оценивается в 8,7 млрд долл. Г-н Лисин мог предложить и больше бумаг, однако остановился на минимальном объеме -- цена размещения оказалась ниже, чем ожидали эксперты фондового рынка.

Андеррайтерами выступили UBS Limited и Merrill Lynch International. По соглашению с НЛМК они имеют опцион на покупку 1,05% акций комбината по цене размещения. Свое право они могут реализовать в течение 30 дней с момента проведения IPO. Если они воспользуются им, выручка г-на Лисина составит 700,4 млн долларов.

Аналитики инвесткомпаний прогнозировали, что акция при размещении в Лондоне будет стоить не меньше 1,5 долл. Именно по такой цене бумаги НЛМК торговались в последние недели на российских площадках. В начале роуд-шоу некоторые российские аналитики прогнозировали цену при размещении не ниже 1,6 долл., а Объединенная финансовая группа накануне IPO даже повысила свой прогноз до 2,01 долл. за акцию (если бы он оправдался, доход от размещения составил бы почти 850 млн долл.). Благоприятный сценарий аналитиков основывался на том, что мировая металлургическая индустрия худо-бедно преодолела кризис, который настиг ее весной, и НЛМК сейчас на подъеме, хотя и на невысоком. Многие сравнивали размещение акций компании г-на Лисина с IPO «Евразхолдинга», которое прошло в июне. GDR «Евраза» тогда были проданы по той же цене, что и расписки на акции НЛМК в минувшую пятницу. Но летом размещение компании Александра Абрамова посчитали неуспешным и списали низкую цену на плохую конъюнктуру. Впрочем, после того, как ситуация в отрасли несколько выправилась и цены на сталь с августа начали понемногу расти, цена GDR «Евраза» на Лондонской бирже к концу осени поднялась до 17--18 долларов.

От бумаг НЛМК ожидали лучших результатов: и рынок пошел вверх, и рентабельность у компании выше, и мощности более современные. Впрочем, аналитики теперь говорят о том, что разместился НЛМК не так уж плохо, что у компании остается потенциал роста, что цена на ее акции будет расти. «Конечно, НЛМК разместился ниже, чем мы прогнозировали, -- говорит Ирина Ложкина из ИГ «Проспект». -- Но бумаги НЛМК в Лондоне начнут расти, хотя, вероятно, не сразу». По ее мнению, не самое успешное размещение НЛМК связано с тем, что нынешние прогнозы роста мировых цен на сталь не слишком благоприятны. «Повлияли на цену размещения НЛМК и мультипликаторы других российских компаний», -- говорит г-жа Ложкина.

Аналитик МДМ-банка Андрей Литвин также уверен, что акции НЛМК в Лондоне будут подниматься. При покупке бумаг инвесторы закладывают в расчет некоторый потенциал роста, но рост акций НЛМК на рынке будет зависеть не только от ситуации в стальной отрасли, но и от стратегии развития компании, инвестиционной политики и от того, как будут потрачены находящиеся на ее балансе почти 2 млрд долл. наличности (при минимальных долгах), считает эксперт.

Накануне размещения НЛМК как раз опубликовал программу инвестиций в техперевооружение своих предприятий до 2010 года. Компания намерена потратить на эти цели 2,7 млрд долл. Из них более 1,5 млрд долл. будет направленно на программу развития стального сектора. Благодаря ее реализации НЛМК рассчитывает увеличить выпуск стальной продукции на 1,4 млн тонн в год (в 2004 году комбинат произвел 8,6 млн тонн готового проката и 9,1 млн тонн стали). Кроме того, НЛМК намерен увеличить выпуск холоднокатаной стали и проката с покрытием. В развитие Стойленского ГОКа предполагается вложить 570 млн, в освоение угольного месторождения «Жерновское-1» -- 430 млн, в Туапсинский морской порт -- 60 млн долларов.

Согласно инвестиционному меморандуму, опубликованному перед IPO НЛМК, структуры г-на Лисина являются владельцами 89,85% (или 5,4 млрд штук) акций компании, остальные бумаги принадлежат миноритарным акционерам или обращаются на свободном рынке.