Вчера, открывая очередное заседание правительства, Михаил Фрадков вновь призвал коллег по кабинету министров к более активному поиску источников экономического роста. «Я хотел бы рассчитывать, что мы не успокаиваемся, сложа руки, на стабфонде, а ищем источники роста, которые позволят выйти из зависимости от внешнеэкономической конъюнктуры», -- заявил премьер-министр.

Между тем многие экономисты уверены, что именно упомянутый премьером стабфонд может стать одним из мощнейших источников роста. Надо только с умом подойти к использованию этих сверхдоходов, чтобы не нарушить макроэкономическую стабильность.

Напомним, что стабфонд, часто называемый всероссийской копилкой или заначкой, стал реальностью российской экономической действительности в 2004 году. Разработчики концепции фонда видели его роль в сохранении финансовой стабильности в стране в случае катастрофического для бюджета падения цен на нефть. Они посчитали и решили, что для этого вполне хватит 500 млрд руб., которые должны были скопиться в течение нескольких лет. Однако аномальный рост цен на нефть перекрыл все расчеты. Планка в полтриллиона рублей была взята еще до завершения первого года существования стабфонда. Нефтедоллары полились таким мощным потоком, что стабфонд стал исполнять и иную, но не менее важную в нынешних условиях роль -- аккумулировать избыточную ликвидность, которая, окажись на рынке, как минимум, еще более разогнала бы инфляцию.

Сейчас объем стабфонда составляет свыше 960 млрд руб. Даже при том, что в 2005 году из его средств было потрачено 524 млрд руб. на досрочное погашение долга Парижскому клубу (15 млрд долл., или 430,1 млрд руб.) и МВФ (3,3 млрд долл., или 93,5 млрд руб.). К началу 2006 года, по прогнозам Министерства финансов, стабфонд распухнет до 1 трлн 425 млрд руб. (с учетом зачисления остатков на счетах федерального бюджета по итогам 2005 года). При этом по закону неприкосновенными являются лишь 500 млрд рублей.

Понятно, что желающих истратить под вполне благовидными предлогами стабфондовские миллиарды, хоть отбавляй. Глава Минфина Алексей Кудрин (министр настаивает на использовании средств фонда только на досрочное погашение внешних долгов) при подготовке бюджета-2006 выдержал нелегкий бой, правда, не без потерь. В следующем году из-за повышения так называемой «цены отсечения» с 20 до 27 долл. за баррель нефти часть средств, ныне отправляющихся в стабфонд, пойдет в бюджет. На эти деньги будут профинансированы повышенные социальные обязательства, а также созданный в рамках бюджета по инициативе главы Минэкономразвития Германа Грефа инвестиционный фонд объемом около 70 млрд руб. (за счет инвестфонда предполагается реализовывать крупные проекты на условиях частно-государственного партнерства).

Однако, несмотря на некоторое уменьшение поступлений, в стабфонде останется огромная сумма, без которой вполне можно будет обойтись даже при резком снижении цен на нефть: по прогнозу Минфина, к концу 2008 года в фонде будет примерно 3 трлн руб. Вокруг их судьбы вновь разворачивается дискуссия. Позавчера, находясь на экономической конференции в Лондоне, руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин предложил за счет нефтяных сверхдоходов создать помимо стабфонда еще и накопительный пенсионный фонд, цель которого-- страхование Пенсионного фонда России.

По итогам этого года дефицит Пенсионного фонда ожидается в размере более 200 млрд руб., а к 2012 году, по оценкам экспертов, ситуация еще более обострится: существенно вырастет количество пенсионеров при сокращении трудоспособного населения. Г-н Вьюгин сообщил, что уже готовит предложения о создании накопительного пенсионного фонда для Минфина и Минэкономразвития.

Идея создания новых фондов родилась не только у г-на Вьюгина. Вчера в ходе «круглого стола» в Высшей школе экономики старший советник по макроэкономике Центра развития фондового рынка Юрий Данилов предложил создать фонд будущих поколений. При этом он отметил, что не стоит отождествлять российский стабфонд с фондами будущих поколений, которые созданы в ряде стран-нефтеэкспортеров. Если стабфонд -- это страховой полис в виде заначки на черный день, за который, как и за любой полис, приходится платить (в виде недополучения дохода при размещении в высоконадежных бумагах ведущих стран), то фонд будущих поколений, на взгляд г-на Данилова, похож скорее на пенсионный, средства которого можно инвестировать в более доходные инструменты.

Помимо этого Юрий Данилов считает возможным использовать часть средств стабфонда в качестве «ресурса для предоставления госгарантий под долгосрочные заимствования частного сектора». Это, на взгляд эксперта, будет способствовать росту и качеству частных инвестиций, поскольку получить сегодня в российских банках кредит на длительный срок практически невозможно. «Осуществлять госинвестиции менее эффективно, чем пропустить инвестиции через рынок», -- уверен г-н Данилов. Использовать деньги стабфонда можно на закупку за рубежом современного оборудования для медицинских центров, учебного -- для образовательных учреждений, считает он. «Возможно, есть и другие решения, которые не ведут к ухудшению макроэкономических параметров», -- не исключает эксперт.

Генеральный директор аналитической лаборатории «Веди» Алексей Ведев уверен, что сегодня налицо «неспособность российских денежных властей использовать благоприятные внешние условия для формирования базиса для устойчивого экономического роста». Чтобы удовлетворить спрос бизнеса на длинные кредиты (на российские банки, по словам эксперта, приходится лишь 6% капитальных кредитов) и таким образом приступить наконец к диверсификации экономики, необходимо, уверен г-н Ведев, «делегировать деньги и риски в конкурентную среду».

Иными словами, используя сверхдоходы, осуществлять намного более существенную помощь бизнесу через экспортно-импортные банки и банки развития. «Инвестиции -- это не дело Минфина или МЭРТ, этим должны заниматься инвестиционные банкиры», -- говорит гендиректор аналитического центра. К слову, в России существует Банк развития, но его сколько-нибудь значимого вклада в дело диверсификации российской экономики или стимулирования экспорта пока не замечено.

Небезынтересной идеей поделился на «круглом столе» председатель партии «Развитие предпринимательства» Иван Грачев. По его словам, необходимо выделить три-четыре локомотивные отрасли, которые могли бы доминировать на мировых рынках, и ускорить их развитие (в том числе фундаментальной и прикладной науки) за счет стабфонда. Сам г-н Грачев, правда, смог назвать лишь одну такую отрасль -- энергетику.