План борьбы с гиперинфляцией, обесценивавшей бразильскую валюту (до 1986 года -- крузейро, в 1987--1990 годах -- крузадо, а затем -- новое крузейро), был разработан председателем Центрального банка Бразилии Густаво Франко и предполагал ряд монетарных и фискальных мер, в частности замораживание заработной платы, прекращение государственных заимствований, секвестр бюджета, установление внешнего контроля за кредитной политикой 40 крупнейших банков страны и введение условной денежной единицы -- Unit of Real value. С замедлением роста цен последняя была конвертирована в новую валюту, бразильский реал, в июле 1994 года. По словам самого Густаво Франко, основой успеха плана стал контроль за его исполнением со стороны "тройки", состоявшей из него самого, министра финансов и министра планирования, исключавшей влияние лоббистских групп на принятие финансовых решений, которое во многом и обусловливало масштабную денежную эмиссию. В начале 1999 года Бразилию поразил финансовый кризис, спровоцированный кризисами на восточноазиатском и российском фондовом и долговом рынках. Правительству пришлось девальвировать реал на 8% -- с 1,15 до 1,26 реала за доллар, и в течение года он опустился до 1,75--1,83 реала за доллар. Хотя повышение курса доллара по отношению к реалу, составившее чуть более 55%, стало самым незначительным на фоне девальваций в Азии и России, Кардозо и сегодня воспринимает его как одну из своих самых больших неудач.