Опорный банк АФК «Система» -- Московский банк реконструкции и развития (МБРР) решил заняться инвестиционно-банковским бизнесом. До конца этого года МБРР собирается стать организатором и маркетмейкером трех облигационных займов телекоммуникационных компаний, входящих в состав корпорации, на общую сумму 2,5 млрд руб. А в следующем году он намерен выпустить собственные облигации и начать обслуживать «чужих» клиентов. Правда, МБРР придется столкнуться с жесткой конкуренцией. На этом рынке уверенно себя чувствуют такие игроки, как Росбанк, Альфа-банк, ДИБ, МДМ-банк и банк «Зенит».

Как сказал газете «Время новостей» начальник отдела корпоративного финансирования МБРР Михаил Черенов, пробным шаром будет организация выпуска трехлетних облигаций МГТС на 1 млрд руб. «Банк развивается последовательно, -- отмечает он, -- сначала мы будем выступать в качестве организатора и платежного агента облигационных займов, а затем примерим роль андеррайтера».

В конце этого года МБРР собирается организовать еще два выпуска облигаций телекоммуникационных компаний, входящих в корпорацию. В банке пока предпочитают не раскрывать имена их партнеров. По нашей информации, услугами МБРР воспользуются сама «Система», которая выпустит годовые облигации на 1 млрд руб., и зеленоградский концерн «Научный центр» (в его состав входят подмосковные заводы по производству электроники, а также несколько профильных научно-исследовательских институтов), собирающийся эмитировать облигации сроком на полтора года в объеме 0,5 млрд руб. Не исключено, что МБРР выкупит до 50% облигационного займа последнего. «Такова была предварительная договоренность сторон», -- пояснил нам один из участников предстоящей сделки.

Крупные банки спокойно относятся к появлению нового игрока на рынке корпоративных облигаций. «Конкуренция здесь и так достаточно жесткая, -- говорит аналитик Альфа-банка Людмила Храпченко. -- Не думаю, что появление МБРР сильно повлияет на расклад сил. Но пока места хватает всем».

Соглашается с этой точкой зрения и советник инвестиционного департамента МДМ-банка Дмитрий Волков, но отмечает при этом: «Если компании будут делать крупные эмиссии облигаций, то организаторы торгов и андеррайтеры должны будут объединяться в синдикаты. В одиночку не справиться».

В МБРР рассчитывают, что в 2002 году их бизнес существенно расширится. «Мы уже ведем переговоры с нефтяными и металлургическими компаниями, -- отмечает г-н Черенов, -- но там другая специфика и гораздо большие объемы». Планирует банк выпускать и собственные облигации. Но, по его словам, эти бумаги появятся не раньше 2002 года. «Нас устроит доходность 15--17% годовых, -- отмечает он, -- пока же действующая ставка на рынке (23%) доступна лишь предприятиям реального сектора, которые смогут ее отработать».

По словам г-на Черенова, организация облигационных займов -- только начало для МБРР: «Мы планируем участвовать в сделках по слиянию и поглощению, так как это высший уровень финансового управления».

Эксперты согласны с тем, что это самый перспективный рынок, но сомневаются в том, хватит ли у МБРР профессионализма. «Такие крупные игроки, как Альфа-банк и МДМ, давно работают в этой сфере и уже сформировали профессиональные команды, -- отмечает Андрей Беспалов из ИК «Метрополь». -- Готов ли МБРР конкурировать с ними на равных?»