Значительное падение российских валютных госбумаг, начавшееся в прошлый вторник, приостановилось поздно вечером в пятницу. Правда, игроки объясняют это небольшой коррекцией и не видят причин для смены тренда.

Прошедшая неделя была не из лучших для всего российского фондового рынка. Индекс РТС с отметки 209,19 упал до 200,63. Не стали исключением и валютные госбумаги. Особенно отличились облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Самые популярные транши -- 4-й, 6-й и 8-й -- за неделю понизились в цене в среднем на 4%. Еврооблигации вели себя несколько сдержаннее, но и они потеряли в весе несколько процентов.

Основной причиной такого поведения аналитики называют негативные новости из-за рубежа. Особенно из погрязших в долговых проблемах Аргентины и Турции. И если Турции все-таки удалось выклянчить у МВФ 1,5 млрд долл. займа, то Аргентине до решения своих проблем еще далеко. Ее правительство продолжает отчаянно бороться с бюджетным дефицитом. Но способна ли страна обслуживать свои внешние долги (130 млрд долл.), сохранив привязку песо к доллару, по-прежнему неясно. Доходность аргентийских гособлигаций растет, а значения фондовых индексов тают на глазах.

Вслед за аргентинским катились в течение недели вниз рынки других развивающихся стран. Чтобы покрыть убытки, инвесторы продавали рисковые активы и скупали более надежные. По словам Константина Юшина из NatInvest Securities, это подтверждается синхронным ростом цен американских гособлигаций и акций (обычно они движутся в разных направлениях). Несладко и развитым странам. Продолжает трясти переживающую спад Японию, не радуют темпами роста европейские страны и США.

Небольшой всплеск котировок аргентинских бумаг в пятницу связан, по словам игроков, с тем, что правящая коалиция поддержала планы правительства по сокращению госрасходов. Кроме того, в пятницу появились сообщения о том, что министерство финансов Аргентины планирует обратиться за поддержкой к МВФ. Однако пресс-секретарь МВФ Томас Доусон в пятницу дал понять, что рассчитывать на Фонд Аргентине не стоит.

Российские бумаги тут же отреагировали. Поздно вечером 30-летние евробонды стоили уже 42,5% (накануне их цена не превышала 40%). Котировки других выпусков выросли в среднем на 0,5--1%. Впрочем, некоторые участники рынка связывают такое поведение вовсе не с новостями из Аргентины, а с закрытием коротких позиций крупными игроками.

Так что ситуация по-прежнему остается тревожной. По мнению Александра Овчинникова из ИК «Тройка Диалог», надо готовиться к периоду высокой волатильности (резких колебаний. -- Ред.) рынка. «Внутренний позитив вряд ли осилит негатив извне», -- считает аналитик ИФК «Метрополь» Денис Нуштаев. С ним согласен и Александр Корчагин из ИК «Проспект»: «Если Аргентина объявит дефолт, российские бумаги неминуемо покатятся вниз». На экономике в целом, полагают эксперты, это не отразится. И не исключено, что со временем покинувшие Турцию и Аргентину инвесторы отдадут предпочтение именно России.