Новые правила эмиссии ценных бумаг, облегчающие эмитентам доступ на рынки капитала, проект которых Федеральная служба по финансовым рынкам обнародовала еще в октябре, все еще не введены в действие. Между тем некоторые компании, намеревавшиеся разместить свои облигации в начале этого года, испытывают трудности с их первичной продажей и вынуждены перенести эту процедуру. С начала 2005 года на ММВБ не состоялось ни одного запуска новых корпоративных облигаций.

Вчера Интерфакс сообщил о возможном переносе «Газпромом» сроков размещения своих пятилетних обязательств на сумму 5 млрд руб. с начала февраля на более позднюю дату. Правда, в компании «Ренессанс Брокер», являющейся организатором и андеррайтером этого выпуска ценных бумаг, «Времени новостей» рассказали, что «Газпром» и не принимал никакого «корпоративного решения» по поводу сроков размещения своих пятилетних облигаций. Так что говорить о переносе даты не приходится. Решение будет принято концерном с учетом рыночной конъюнктуры и только после того, как ФСФР зарегистрирует изменения к списку ценных бумаг, допущенных к торгам на ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». В новую редакцию этого списка будут включены и бумаги «Газпрома». На процедуру регистрации ФСФР законодательно отведен месяц. С длительностью ее прохождения связана и пауза в первичных размещениях на фондовой «дочке» ММВБ.

Однако эта причина не является единственной. Проспект эмиссии облигаций «Газпрома» содержит указание на то, что площадками, на которых должно проводиться первичное размещение, являются и ЗАО «ММВБ», и ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Таким образом, регистрируя проспект, эмитент учел, что с начала этого года торги ценными бумагами в фондовой секции «старой» ММВБ перенесены на дочернее предприятие, получившее лицензию фондовой биржи. Некоторым другим потенциальным заемщикам принять во внимание это обстоятельство в голову не пришло -- их проспекты эмиссии содержат привычное указание только на ЗАО «ММВБ». Вследствие этого упущения первичное размещение их облигаций вообще оказалось под вопросом. Как сообщил «Времени новостей» источник в ФСФР, служба пока не нашла юридических оснований для проведения первичных размещений бумаг, проспекты эмиссии которых содержат подобное упущение. Скорее всего, невнимательным заемщикам придется регистрировать свои документы в ФСФР повторно.