Золотовалютные резервы, один из самых наглядных показателей финансового благополучия России, неумолимо растут. Вопреки большинству прогнозов шестимесячной давности растут так же споро, как и в прошлом году. Вчера ЦБ объявил об очередном рекорде: к 29 июня резервы достигли 35,1 млрд долл. (это почти восемь месяцев импорта). Стремительное «обогащение» Центробанка вызывает озабоченность парламента. Бюджетный и банковский комитеты Госдумы заявили вчера, что «в связи с резким ростом объема золотовалютных резервов нуждаются в специальном рассмотрении принципы и процедуры управления ими. Необходимо согласование политик в этой сфере между Банком России и правительством РФ».

Депутаты волнуются, что валютные резервы, размещенные в западных банках и финансовых инструментах, приносят Родине меньше дохода, чем могли бы. Центробанк готов дискутировать: во всяком случае первый зампред ЦБ Татьяна Парамонова пообещала вчера вскоре опубликовать отчет о практике управления резервами. Такая дискуссия ЦБ даже на руку, ведь она отвлекает внимание публики от куда более серьезной проблемы. Все больше финансистов и аналитиков сомневаются в правильности политики Центробанка, поставившего перед собой стратегическую цель -- довести международные резервы страны до 45 млрд долл. Сакраментальный вопрос, а нужны ли стране такие резервы, приобретает всю большую популярность.

Экономический советник президента Андрей Илларионов не оставляет камня на камне от целеполагания ЦБ. Печатая рубли, чтобы купить у экспортеров доллары, Центробанк увеличивает денежное предложение, рассуждает советник. Не находя применения в экономике, «лишние» рубли подстегивают рост цен. Из-за притока нефтедолларов рубль не успевает обесцениваться «в ногу» с инфляцией. Национальная валюта дорожает, а российские компании теряют конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках. Рост резервов консервирует отсталость экономики.

Укрепление рубля тревожит и главного аналитика ИБГ «НИКойл» Эрика Крауса. «Я не понимаю, почему ЦБ испытывает необходимость наращивать резервы сверх разумного и достаточного уровня», -- разводит руками он. Для сохранения экономической стабильности России хватит суммы, гораздо меньшей, чем 45 млрд долл.

Отказ от скупки валюты чреват резким ростом курса рубля. Гг. Илларионов и Краус знают, куда девать валюту, если ее перестанет покупать Центробанк: правительство должно отдать ее кредиторам. Аналитик «НИКойла» советует скупать российские еврооблигации, советник президента, не вдаваясь в детали, предлагает погашать внешние долги с опережением графика. Оба связывают свои надежды на более быструю девальвацию рубля со снижением нормы обязательной продажи экспортной выручки.

Впрочем, гендиректор Бюро экономического анализа Евгений Гавриленков сомневается в том, что манипулирование золотовалютными резервами может решить фундаментальные проблемы страны. «Расширение денежной массы нам все равно необходимо, и покупка валюты Центробанком -- это единственный способ насыщения экономики деньгами», -- говорит он. Выход нужно искать в сфере институциональных реформ, которые обеспечат России экономический рост на уровне 5--6%. «В этом случае стерилизовать 12--15 млрд долл. в год не составит никакого труда», -- полагает экономист.