Правление «Газпрома» в конце минувшей недели одобрило многострадальную стратегию развития 100-процентной «дочки» концерна -- СИБУРа -- до 2011 года. По итогам заседания, которое длилось около десяти часов, сценарий сибуровского менеджмента был окончательно принят. Если 30 ноября совет директоров «Газпрома» согласится с правлением, то в ближайшее время будет учреждена новая компания в форме ОАО, в которую будут переданы все ликвидные нефтехимические активы СИБУРа. Все 100% акций этой структуры получит «Газпром», который оплатит их кредиторской задолженностью СИБУРа на сумму 40,1 млрд руб. Сама АК "СИБУР" останется финансовым оператором нефтехимического бизнеса «Газпрома» и исправным плательщиком по оставшимся долгам перед банками на сумму около 1 млрд долларов.

Поручение разработать стратегию развития СИБУРа правление «Газпрома» получило от совета директоров компании еще в январе. Представить документ на рассмотрение совета директоров глава «Газпрома» Алексей Миллер должен был в апреле. Однако процесс затянулся, и только в конце ноября директорам предстоит обсудить будущее нефтехимического бизнеса «Газпрома».

Как рассказал «Времени новостей» источник в СИБУРе, в целом стратегия была одобрена правлением еще 16 сентября (тогда было поручено снять ряд технических вопросов, например о юридической форме нового общества). Окончательное решение задержалось на два месяца из-за того, что у руководства «Газпрома» были другие, более важные задачи.

«Проведенный анализ показывает, что наиболее эффективно и с наименьшими рисками провести реструктуризацию задолженности СИБУРа возможно путем создания новой компании в форме ОАО, -- говорится в официальном сообщении «Газпрома». -- Осуществленная таким образом капитализация части задолженности СИБУРа (40,1 млрд руб.) в акции новой компании будет направлена на развитие нефтехимического бизнеса СИБУРа, снижение рисков обеспечения и потери его активов. Капитализацию планируется провести единовременно». Однако центром прибыли останется АК "СИБУР", которая будет работать с новой структурой на условиях процессинга, то есть поставлять сырье на переработку и затем получать готовую продукцию для последующей реализации. Это позволит компании исполнять свои обязательства: до 2011 года ей предстоит выплатить около 20 млрд руб. по мировому соглашению, около 3,5 млрд руб. Сбербанку, 1,8 млрд руб. ДИБу и 300 млн руб. «НИКойлу». Кроме того, она имеет около 2 млрд руб. неурегулированной задолженности.

По словам высокопоставленного менеджера СИБУРа, данная схема не согласовывалась с кредиторами, поскольку это не требуется юридически. В то же время компания намерена полностью выполнять обязательства перед ними, прежде всего речь идет о кредитных организациях, перед которыми у нее есть текущая задолженность.

Впрочем, это не означает, что новая структура, на которую будут заведены все активы, не будет иметь собственных средств. Ведь в таком случае инвестировать в ее развитие пришлось бы «Газпрому», у которого имеются собственные очень масштабные планы капитальных вложений. Между тем именно необходимость инвестировать в модернизацию и развитие мощностей СИБУРа была главным козырем сторонников капитализации долгов. Объем инвестиций компании до 2008 года должен составить около 35 млрд руб. (примерно по 8--10 млрд руб. в год), они будут осуществляться как на заемные средства, которые новая компания будет привлекать под залог активов, так и на собственные. По словам собеседника газеты, «собственные средства будут регулироваться менеджментом компании путем определения размера комиссии за процессинг». Таким образом, не вся прибыль будет аккумулироваться в АК "СИБУР", а только та ее часть, которая требуется для обслуживания обязательств.

В «Газпроме» говорят, что капитализация долга СИБУРа и создание на его основе новой компании предоставит максимальные возможности для развития вертикально интегрированной структуры, способной занять доминирующее положение в нефтехимической отрасли России. Стартовые возможности для этого у менеджмента СИБУРа после того, как компании фактически прощено 60% задолженности, очень перспективные.