Сегодня будет предпринято первое формальное действие в рамках процесса слияния «Газпрома» и «Роснефти». Совет директоров «Газпрома» одобрит проведение внеочередного собрания акционеров компании, на котором будет решаться вопрос внесения изменений в устав концерна, с тем, чтобы снять с государства дополнительные финансовые риски при обмене 100% акций госкомпании «Роснефть» на 11,7% акций «Газпрома». Очевидно, будут заслушаны и разработки сценариев этой сделки.

Вчера премьер-министр Михаил Фрадков на конференции, организованной иностранным инвестиционным банком Brunswick UBS, пообещал защитить их права. Впрочем, у газпромовских миноритариев будет возможность заставить чиновников и менеджеров «Газпрома» учитывать их интересы не только на словах. Они могут заблокировать изменения в устав, так как для одобрения потребуется 75% голосов. Более того, сама сделка по покупке (обмену) концерном 100% акций «Роснефти» за 11,7% акций «Газпрома» не может быть осуществлена без согласия большинства миноритариев, поскольку основные акционеры -- «Газпром» и правительство -- являются заинтересованными в сделке, а значит, не могут участвовать в голосовании.

«Руководствуясь российскими и международными стандартами, необходимо провести реорганизацию компании («Газпрома». -- Ред.) без потерь, увеличить ее капитализацию, сделать компанию прозрачной, транснациональной, что в итоге позволит сделать ее инвестиционно привлекательной», -- заявил вчера г-н Фрадков. Он заверил участников конференции в том, что права всех инвесторов этой компании будут защищены. «Возникает вопрос по миноритариям. Это не простой технический и юридический вопрос -- обустройство крупной компании. Но права всех, кто хочет инвестировать, будут защищены», -- подчеркнул премьер-министр.

По информации «Времени новостей», решение увеличить госпакет в «Газпроме» в такой форме было принято спонтанно. Никаких предварительных обоснований, а тем более, подготовительной работы никто не проводил. Более того, на сегодняшний день правительство не занимается вплотную этим вопросом, а механизм проведения сделки в пожарном порядке разрабатывается в «Газпроме» рабочей группой, которую возглавляет руководитель аппарата правления концерна Михаил Середа. Кроме созыва внеочередного собрания по изменению устава сегодня на заседании совета директоров обсудят и предварительные наработки этой группы. В «Газпроме» их не раскрывают.

Алгоритм сделки, по одному из вариантов, может быть таким. Сначала будут оценены 11,7% акций «Газпрома» и 100% акций «Роснефти». В случае существенного расхождения двух цифр (что маловероятно) будет подготовлен список дополнительных активов, которые могут быть переданы «Газпрому» в довесок к нефтяной госкомпании. Тем временем необходимый пакет акций концерна будет консолидирован на балансе головной компании, а в законодательство депутаты внесут возможность приватизации путем прямого обмена активами.

Все это сделать в короткие сроки вполне реально, хотя и сложно. Главные трудности ожидают сделку именно в решающей стадии, когда ее нужно будет одобрять на еще одном собрании акционеров. И что самое интересное -- ни государство, ни «Газпром», по всей видимости, не смогут участвовать в голосовании по вопросу, и его исход будет целиком и полностью зависеть от иностранных акционеров, контролирующих напрямую и через «серые схемы» около 25% акций «Газпрома». Дело в том, что и правительство, владеющее 38,37% акций, и «Газпром» (15,6%) подпадают под категорию заинтересованных акционеров, и согласно статье 45 устава компании решение по такой сделке принимается «большинством голосов всех не заинтересованных в сделке акционеров».

Впрочем, нельзя исключать, что миноритарные владельцы акций «Газпрома» постараются не упустить возможность выторговать за свое согласие на сделку дополнительные уступки. Например, большее количество независимых директоров и другие рычаги по дополнительному контролю над оперативной деятельностью концерна.