В очередной раз ЮКОС выступил в качестве генератора плохих новостей для российского фондового рынка. Последнее предложение менеджеров компании по урегулированию налоговой задолженности и вовсе создает ситуацию замкнутого круга. Если оно будет отвергнуто, это плохая новость для компании: ее акции продолжат падение. Если будет принято, это плохая новость для миноритарных акционеров, чьи настроения скорее всего отразили вчерашние торги: бумаги ЮКОСа, находящиеся в свободном обращении, опять-таки покатятся вниз. И в том и в другом случае в уже ставшее привычным падение будут вовлечены и прочие «голубые фишки». Вряд ли добавит «позитива» и начинающийся судебный процесс над Михаилом Ходорковским и Платоном Лебедевым. Гипотетический уровень поддержки российского рынка акций в 500 пунктов индекса РТС, как предполагают эксперты, судя по всему, со дня на день будет «пробит».

Объявленное РТС изменение методики расчета своего индекса с 1 июля придется весьма кстати для российского фондового рынка -- учет исключительно тех бумаг, которые находятся в свободном обращении, снижает вес ЮКОСа в индексе РТС с 14,2 до 9%. Если дополнительная эмиссия (которой предлагается урегулировать налоговые претензии к компании) все же состоится, то даже если исходить из текущих котировок и необходимой эмиссии на 19,5% капитала, доля бумаг ЮКОСа в индексе РТС сократится уже до 7,5%. При уменьшении капитализации компании и, соответственно, увеличении необходимой для расчета с государством эмиссии вес ЮКОСа в индексе РТС будет снижаться. Благо эксперты РТС оставили за собой право экстренного пересчета доли одного эмитента в индексе в случае каких-либо экстраординарных событий, к которым дополнительная эмиссия как раз относится. Таким образом, влияние проблемного эмитента на российские фондовые показатели уменьшится и динамика индекса РТС, наиболее популярного из них, возможно, станет более плавной.

Однако «новый» индекс РТС, избавляясь от ЮКОСа и примкнувшей к нему «Сибнефти», становится весьма зависимым от акций ЛУКОЙЛа, чей вес в индексе составит 30%. Вчера стоимость акций компании Вагита Алекперова в РТС тоже снизилась: не на 8%, а всего на 6,18%. Похоже, рынок наконец «прочитал» пришедшее еще на прошлой неделе сообщение о готовящихся изменениях в уставе компании, среди которых есть пункт о том, что покупатель 30% и более акций компании обязан в течение месяца предложить остальным акционерам купить у них акции по рыночной цене. Это было расценено некоторыми экспертами как признак близящейся продажи доли в ЛУКОЙЛе стратегическому инвестору. Поступившее вчера опровержение Вагита Алекперова только послужило сигналом к падению стоимости акций ЛУКОЙЛа -- рынок не поверил.

Сейчас в свободном обращении находится около 60% акций ЛУКОЙЛа, благодаря чему компания пользуется на рынке репутацией чуть ли ни «народной». А приход стратегического инвестора, «возвещаемый» готовящимися изменениями в уставе, может привести к сосредоточению значительной доли бумаг компании в одних или нескольких руках. Миноритарии испугались.